Q1歐債危機，聚焦5大關鍵

歐陽

【時報-外電報導】周二市場盛傳信評機構標準普爾即將調降法國AAA
/ q+ g, z( k9 V  I1 F) ]% |信評，不過法國政府表示尚未收到通知。標普通常在調整信評前12個
9 \! h2 V6 m: a! }; t小時知會該國政府。華爾街日報報導，歐債危機可能在2012年初捲土
# ]- l, \4 p0 I重來。以下是投資人在第1季值得關注的5大焦點：
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3 T5 p- v" n. q0 c& s2 S' c　1、希臘計畫在1月完成「自願性」債務交換，藉此削減1千億歐元債
, {9 J) W6 d/ q' M9 K1 T$ m. m務，並逐漸把債務占GDP比率從目前的逾160％降至120％。然而，目前
' y9 x* I& Q% v2 R還不得知是否有足夠投資人參加該方案，即使他們願意接受，外界也
憂心該案不足以解決希臘的債務問題。國際貨幣基金（IMF）很有可能
認為希臘債務無法持續，因此將停止對希臘提供援助。
5 Y5 j; s7 Z5 w2 r　2、歐洲債信評等恐遭調降。標準普爾可能調降歐元區16國信評，穆
迪也把打算對歐洲國家評等重新評估。儘管目前市場目光多集中在法
5 ]+ r- l. i. t6 g0 f國的AAA信評，其實義大利所面臨的風險更大，因為它可能被降至BBB
# A% [2 L. ]$ [0 v，導致該國發債成本提高，並進而降低投資者需求。
　3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
, G+ x9 G/ h% m過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
FSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
　4、東歐國家可能引發市場對歐盟內部的銀行曝險與政治緊張升高的
1 ~4 i. }" h  o) H& u4 C憂慮，特別是匈牙利問題最為嚴重。由於匈牙利上月底無視歐洲央行
9 l/ L2 S. j2 x4 p0 H5 `、歐盟執委會與國際貨幣基金反對，通過一項法案，削弱匈牙利央行
6 s! V2 e8 f) x) p4 v4 l. O4 Q, f的獨立性，讓政府官員在貨幣決策上有更大影響力，這也為匈牙利進
2 [* Y" Q, q  P  X, G入市場籌資帶來危機，並讓它與IMF的談判更趨複雜。
　5、儘管歐元區決策多透過共識而成，但不排除發生像芬蘭般強硬派
% _1 s. M! E* i3 k( l7 p" ^7 h國家的突來之舉而橫生枝節，例如2011年的紓困協議就是遭芬蘭扯後
+ h4 }$ f$ U$ @5 x/ \$ I腿而延宕。此外，法國將在4月舉行總統大選，外界也擔心一旦該國政
2 ^0 s4 z1 [0 g& e府改朝換代，歐洲問題解決方案恐將再生變數。(新聞來源：工商時報
─記者蕭麗君／綜合外電報導)
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3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
* P6 `1 h8 i2 b, r  L3 \FSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
& J  N3 s: k; s要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
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