Q1歐債危機，聚焦5大關鍵

歐陽

【時報-外電報導】周二市場盛傳信評機構標準普爾即將調降法國AAA
信評，不過法國政府表示尚未收到通知。標普通常在調整信評前12個
; M2 p& L7 L& s6 K1 j小時知會該國政府。華爾街日報報導，歐債危機可能在2012年初捲土
. d/ S! Y5 [6 `重來。以下是投資人在第1季值得關注的5大焦點：

: k# m! O2 e: W( U0 L　1、希臘計畫在1月完成「自願性」債務交換，藉此削減1千億歐元債
3 `3 ?, e9 J8 G9 a1 N& \0 G務，並逐漸把債務占GDP比率從目前的逾160％降至120％。然而，目前
  l4 m& Q: S  g1 I. }" R還不得知是否有足夠投資人參加該方案，即使他們願意接受，外界也
憂心該案不足以解決希臘的債務問題。國際貨幣基金（IMF）很有可能
1 l. B' s- y9 @認為希臘債務無法持續，因此將停止對希臘提供援助。
# y* q* y- j8 X, Z- p3 M; R　2、歐洲債信評等恐遭調降。標準普爾可能調降歐元區16國信評，穆
( w: R  ^* B, C: C迪也把打算對歐洲國家評等重新評估。儘管目前市場目光多集中在法
6 n, a. c' Z. b( {  v國的AAA信評，其實義大利所面臨的風險更大，因為它可能被降至BBB
& u0 _+ N: m+ E" J; s，導致該國發債成本提高，並進而降低投資者需求。
% P! T" K' }1 N& S% _' `3 i; b- f; {　3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
/ u, X- h5 A6 V" B. i' b5 l過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
0 |4 j* _. o( O8 h, e, j- uFSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
　4、東歐國家可能引發市場對歐盟內部的銀行曝險與政治緊張升高的
3 B. X: c( v8 Q憂慮，特別是匈牙利問題最為嚴重。由於匈牙利上月底無視歐洲央行
、歐盟執委會與國際貨幣基金反對，通過一項法案，削弱匈牙利央行
的獨立性，讓政府官員在貨幣決策上有更大影響力，這也為匈牙利進
入市場籌資帶來危機，並讓它與IMF的談判更趨複雜。
" @/ `8 g9 ~" P4 m5 ]　5、儘管歐元區決策多透過共識而成，但不排除發生像芬蘭般強硬派
國家的突來之舉而橫生枝節，例如2011年的紓困協議就是遭芬蘭扯後
9 s, n8 u+ C6 C$ ^3 Z" M8 J腿而延宕。此外，法國將在4月舉行總統大選，外界也擔心一旦該國政
8 O9 n5 A/ t; i" u5 s4 t府改朝換代，歐洲問題解決方案恐將再生變數。(新聞來源：工商時報
─記者蕭麗君／綜合外電報導)
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3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
( E) t* L2 L1 [FSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
6 E$ f1 p* g9 _7 p7 b要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
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