中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
! o6 |+ f4 w. X. F3 ^* }風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
. b& {( j, l- n9 I4 X8 {/ Q款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
$ D- r$ p* K! `- H　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

5 s9 \9 w/ w& ?$ d0 z　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
政府的負債規模值得觀察。
　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
' ?) m$ S, ^& U* n7 A5 w( |與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
7 @. t1 ]; q& R$ A3 D0 I9 \/ t融資平台。
8 w9 O$ s$ S# m: E: a　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
* V( |5 t+ H( K9 V，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
, Y% m1 n1 B6 Z' Y8 j局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
2 T! f9 o# ^) C4 U8 f. i5 F5 U9 N3 x! ?6 g此中國對增長的控制更具「靈活性」。
　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
+ |& y( m) Y" |/ @+ [! E作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
. j9 S% a0 c1 _, [來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)
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歐陽

中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
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」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

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