中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
! r* q& D4 W$ S' t% i2 r4 p風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
: m1 }8 M. U0 v. ^8 k9 G( g房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
# ?# x( B3 d5 A. M」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

$ ]2 U  C' G$ F: F7 P4 Y- I　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
1 @2 R8 ]2 H$ B7 l. |人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
0 Q7 o+ C' @0 }" n7 W台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
政府的負債規模值得觀察。
　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
融資平台。
　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
' b* _) m5 x, E& i$ H5 ^　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
4 \' p+ k! ^, S- z6 |5 v9 o9 Y# \資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
8 N* _: E% _. O2 u智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
. n. C' T9 \7 v2 P. e局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
- r0 R# T" Y3 y0 t0 n, e9 H此中國對增長的控制更具「靈活性」。
5 C5 }" C5 d5 |　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
# l+ p" K( e1 N1 t/ U3 H( O作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
: ~) C  w) J, F9 Z- d; h% w7 |2 n& G來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)



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歐陽

中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
1 `( k. ?8 P0 {0 t+ a- D. J」，是明年中國經濟面臨的最大風險。