中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
3 @) m5 P5 w* T風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
4 z0 ~7 A$ k* e5 |0 @8 B9 i款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
0 B. R& U; [, V, a9 Z　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。
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　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
4 [. [3 F6 s% m: K$ t台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
: b. R2 g5 w' z3 C4 G9 e+ b5 K/ c" y政府的負債規模值得觀察。
+ |% @( H+ r' ?　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
! v  `& L3 N7 k1 T與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
. Z3 o. b% u3 \* l. x融資平台。
　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
% \. _( K' S7 x. B5 O/ h, N，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
此中國對增長的控制更具「靈活性」。
　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
2 o, _6 @6 |/ D8 U& @! d來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)

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歐陽

中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
; n$ S$ ?0 ]1 B  D」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

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