券商報告心口不一，將嚴查

歐陽

# x$ c2 d# a0 _5 g  W8 J6 X% _8 K3 f! a
【時報-各報要聞】針對部份證券商出具個股研究報告，但交易行為卻
反向，對此金管會將嚴查。金管會已核訂券商最新作業要點，未來券
商個股分析報告經媒體披露後3個營業日，若券商買賣超該個股，且與
0 [7 _% W" n1 `7 S報告內容反向，交易數量累計達該股票交易量5％，必須公開揭露是自
營部門還是客戶下單。
0 ~9 n, I0 b8 [6 V2 V- L$ }7 I　　此項新規定即日起實施，金管會官員表示，本國及外資券商一體
. z" B. d* G/ m) k; `8 J適用，除了要在券商公會網站的專區說明，證交所或櫃買中心會就券
" i+ X# k! R' W  D, T9 ^商出具報告內容及交易行為「深入查核」，若某一券商「經常性」被
要求說明，會被金管會列為「特別注意對象」，了解其內稽內控是否
, ^+ U5 ?2 X2 P/ c& s有漏洞。

' e2 f" h& j7 h6 S9 M- i1 \/ I+ I　　金管會表示，是依據證交所規定訂定券商對媒體轉載研究報告說
! Y3 U( ^/ G4 U% R: @明作業要點，現行規定是媒體轉載券商個股分析報告，被證交所或櫃
* Z$ z" A. D7 f買中心發現該個股交易「價量異常」，會通知券商公會轉告券商，出
具報告的券商必須在接獲公會通知2個工作日內，在說明專區說明報導
+ |( g$ T: Z, [0 Z: X  z0 \  [內容與分析報告的差異。
　　官員表示，近來外界有許多質疑地聲音，懷疑有券商刻意出具個
股研究報告，但自身交易行為卻與報告反向，例如不看好某一檔個股
" W0 i! C8 h3 u的報告經媒體披露後，該券商卻大量買進該股，因此要求券商公會新
) ]3 W& C! P  P) |) q( R2 N增規定，券商出具報告經媒體披露後的3個營業日，若自身交易行為反
* }, Q' \, ~( a- c8 ^向，且累計交易量達個股交易量的5％，就須說明此交易是自營部所為
，或客戶下單。
　　金管會表示，目前了解的個案中，還未發現有券商出具報告經媒
  b- C# N1 g1 E( c. b1 B8 w體轉載後，自營部有反向交易行為，若一經發現，罰責將相當嚴重，
/ j. C0 w8 o6 y" y# b" d; S但現行大多是客戶下單造成；未來券商公開說明也必須誠實，否則將
涉及虛偽不實、誠信等問題，同樣也有很重的罰責，但具體作法金管
會表示將視個案情節輕重決定。
+ U' _$ J, u4 T8 P6 c$ t　　官員表示，券商出具的研究報告與自營部應同向，且券商研究報
告應正反面並陳，由投資人自行判斷投資決定；未來券商交易若有反
向行為，且交易量達該個股交易量5％，除說明外，也會由交易所或O
TC深入查核交易情況，對累犯者更會了解研究報告控管流程是否有刻
7 I' D1 L4 m  r意流出、影響股市的行為。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎伶／台
北報導)
" D8 M% }4 H( ~- n6 k

+ m6 U9 g0 G4 Y. f% V
# H  l$ k( ~. n: j/ V9 y

霸川

金管會應該有發現 證券商出具個股研究報告，但交易行為卻
反向