M1B翻揚前，台股難長多

歐陽

7 ]/ R5 a2 J4 P* L- o【時報-各報要聞】央行昨公布11月M1B、M2年增率分別為4.22％及5.
07％，持續破底。M1B、M2連2個月死亡交叉，資金已出現退潮。專家
指出，在M1B未翻揚前，恐怕難以期待台股會有大波段多頭行情。
8 |8 Q" m) `" O  G　　台新投顧董事長吳火生說，10月M1B、M2年增率為5.12及5.54％，
是此波首度出現死亡交叉，11月M1B，M2年增率續破底，主要是受到銀
8 Q$ W- \/ \" T; L行放款減緩及投資成長放緩所致，其中M1B持續下滑，代表股市活水持
: s$ \8 e8 ]  |7 l8 x, L: `續失血，因央行統計M1B包括通貨淨額及活期性存款，過去經驗，明顯
! V, @6 ?2 m8 n+ F) `受到證券帳戶資金增減影響；M2則包含M1B及定期性存款，下滑速度不
會如M1B那樣快。
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　　吳火生表示，11月M1B，M2年增率，持續向下破底，連2個月死亡
  Z$ Z2 t; A4 U7 S交叉，M1B年增率創下33個月新低，11月M1B年增率出現此數據並不令
人意外，受到下半年以來歐債問題衝擊，台股市場投資氣氛保守，幾
" V4 {/ Z# @+ U; g# N. ]個月來投資人退場觀望，明顯反應在M1B年增率上。
' d5 j# I  s' F1 y, B　　觀察過去統計，M1B年增率與股市關係，明顯呈現正相關，在M1B
" A1 v* |9 S# T. U7 n: ?年增率走勢未正式翻揚前，股市通常都處於觸底或是盤整階段。
　　吳火生強調，換言之，M1B尚未翻揚之前，恐怕還是難以期待台股
會有大波段多頭行情。整體而言，台灣明年GDP將呈現走緩趨勢，預期
- n! t; g8 K- z" l領先指標要等到明年首季才會正式落底翻揚，因此預期M1B年增率恐須
5 }; F$ m# {1 T" k* b& j等到明年3月才有可能落底翻揚。
! i# C( \2 g2 A7 G　　新光投信投顧事業部協理謝學雲說，M1B、M2連2個月死亡交叉，
+ c, W) U+ A1 U9 f3 K( u  R. z- m+ W大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
, o- w8 [1 I4 D$ z+ O( f7 l" YM2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
　　謝學雲說，2004至2005年，台灣M1B、M2也曾死亡交叉且持續長達
) @3 `" r- i) P# @一年多，但兩個數據差距沒有大幅度擴增，當時台股也僅是陷入狹幅
整理。
　謝學雲指出，後續要持續觀察央行的貨幣政策動態，若央行有貨幣
寬鬆政策實施，就會讓資金動能寬鬆，挹注台股資金活水，就可改善
/ ?# E! Q  K+ w) LM1B、M2死亡交叉導致資金退潮的狀況。 (新聞來源：工商時報─記者
; }' y7 |) G0 J; p; t. w曾萃芝／台北報導)

歐陽

M1B、M2連2個月死亡交叉，
大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
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