M1B翻揚前，台股難長多

歐陽

2 C) X4 w$ [4 D6 z1 h【時報-各報要聞】央行昨公布11月M1B、M2年增率分別為4.22％及5.
3 j% O; V$ W4 m! w: s3 d07％，持續破底。M1B、M2連2個月死亡交叉，資金已出現退潮。專家
指出，在M1B未翻揚前，恐怕難以期待台股會有大波段多頭行情。
　　台新投顧董事長吳火生說，10月M1B、M2年增率為5.12及5.54％，
是此波首度出現死亡交叉，11月M1B，M2年增率續破底，主要是受到銀
/ u# Q2 c+ Y7 k5 _3 k/ V行放款減緩及投資成長放緩所致，其中M1B持續下滑，代表股市活水持
) N/ S1 R8 q! n' t續失血，因央行統計M1B包括通貨淨額及活期性存款，過去經驗，明顯
受到證券帳戶資金增減影響；M2則包含M1B及定期性存款，下滑速度不
% |' ^1 @( W$ W會如M1B那樣快。

! V4 B  Q) m% P, m　　吳火生表示，11月M1B，M2年增率，持續向下破底，連2個月死亡
, D, [) a6 }, x* o( N0 M交叉，M1B年增率創下33個月新低，11月M1B年增率出現此數據並不令
人意外，受到下半年以來歐債問題衝擊，台股市場投資氣氛保守，幾
  W$ N0 j: Q- I; I- v個月來投資人退場觀望，明顯反應在M1B年增率上。
# H- Z7 H& z2 t% z% z5 C' j! u　　觀察過去統計，M1B年增率與股市關係，明顯呈現正相關，在M1B
: R7 [" E( b2 e+ T: L& U# g年增率走勢未正式翻揚前，股市通常都處於觸底或是盤整階段。
" \5 s! _  j. D' _# a- n9 k　　吳火生強調，換言之，M1B尚未翻揚之前，恐怕還是難以期待台股
會有大波段多頭行情。整體而言，台灣明年GDP將呈現走緩趨勢，預期
領先指標要等到明年首季才會正式落底翻揚，因此預期M1B年增率恐須
等到明年3月才有可能落底翻揚。
　　新光投信投顧事業部協理謝學雲說，M1B、M2連2個月死亡交叉，
# K! P  ~% h; F大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
　　謝學雲說，2004至2005年，台灣M1B、M2也曾死亡交叉且持續長達
一年多，但兩個數據差距沒有大幅度擴增，當時台股也僅是陷入狹幅
整理。
　謝學雲指出，後續要持續觀察央行的貨幣政策動態，若央行有貨幣
, t: p& ?5 Q6 b! H1 y: l% k" }寬鬆政策實施，就會讓資金動能寬鬆，挹注台股資金活水，就可改善
  _( B+ p( b1 d* x6 j3 y  C: D, T& G- JM1B、M2死亡交叉導致資金退潮的狀況。 (新聞來源：工商時報─記者
+ i$ d- r& |3 j0 Y7 j4 u曾萃芝／台北報導)
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M1B、M2連2個月死亡交叉，
3 F- S: S& S0 o+ H+ @6 _" f/ i大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
: q5 w) y6 X: jM2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
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