人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

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【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
幅度估達近12％。
! e+ {, _% ^4 {4 q$ Q3 E: O　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
  c8 l; U4 @# e" J, r民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
人民幣貶勢。
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　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
, u4 ^6 K  |( |% O: ^, s度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
* Q5 [! D; [7 E9 X: s" B3 |8 B  S　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
( k7 q4 m6 b/ Q  ~3 [5 ?1 y7 I5 B鴻海則縮水2.8％。
& D" Y- c& m7 g8 k9 N8 s' f2 g# `  q　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
; X( F2 `; y$ R4 L* M" U( z減少虧損。
2 K  l0 v7 d* F. F+ R　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
5 c8 D9 f$ [/ n) d/ P國利率相對較高的投資順風車。
　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)

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歐陽

相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟