人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
: o! J4 q) q; L# Y/ ]幅度估達近12％。
　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
4 K4 z7 l! c5 s$ Q. ]' }! Z人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
1 i' r) k& p: B但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
人民幣貶勢。
* P3 k1 W) c4 ?+ Y3 I" U3 }, {
　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
* v  u- t+ t/ X5 a+ r度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
7 I6 f4 i; u/ N* [& {  B( D1 a　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
' K+ a7 i0 a: z- ^" f( z) [+ H) N  M鴻海則縮水2.8％。
　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
減少虧損。
8 R, f% l. p& i　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
8 c* ?2 b! F; g/ r* M) x* r" N* \* W場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
- L) U- U. |: g. C1 I! V國利率相對較高的投資順風車。
, K! y9 j0 ~8 B1 B　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
$ E$ Z" L5 o) R# |% |工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)



" K# x2 `8 {- V* `

歐陽

相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟