朱炳昱：台股明年下半年春燕到

歐陽

9 M' U6 m' S: M5 N  ?2 D. d3 L【時報-各報要聞】台灣人壽董事長朱炳昱昨（13）日表示，台股明年
第3、4季應可慢慢看見春燕，全球經濟可望在2013年開始復甦，各國
0 S. g1 Y1 }+ b; X/ {* M股票則是提前半年反應；至於壽險股如同台股ETF，大盤好，壽險股行
情也可望走揚。
/ E8 \% ~: a( ~# P% A" o　　台壽股價因這波台股下挫而跌破20元現增價，昨天收在16.5元，
朱炳昱表示，主要是受大盤及景氣影響，全球金融股都是如此表現；
$ G5 h8 \/ j- |今年台壽整體資金投報率3.8～3.9％，明年已要求提高30～50個基本
8 }; M  y7 I8 t/ u0 I9 B點，即最高要4.4％，穩住公司獲利。
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　　朱炳昱分析，今年台壽資金成本平均4.5％，死差及費差益每年有
' }1 S0 x& r- U" ]36億元，等於投報率必須達4.4％才能損益兩平，明年資金成本可望降
9 t! d; B6 J/ A* W! D, c到4.2～4.3％，但明年若要本業EPS要達5元以上，「有點難度」。
7 J+ L( n- M1 u* N0 e　　向來喜歡研究整體經濟的朱炳昱指出，歐債問題造成全球不景氣
: Q, N$ B9 e- y9 _9 m. F，但外資已看見歐洲投資價值浮現，必須從亞洲、新興市場等抽資金
1 v) l" e" a: Y/ q( p6 `( e  Q回歐洲市場，大陸及台灣被外資當成提款機的現象，短期不會停下來
，「台股短期要大漲不容易，但也不會大跌，就是溫和擺盪。」
　　朱炳昱分析，明年11月美國總統大選，美國執政黨不可能放任經
濟惡化，只要美國景氣落底，企業及民間也能恢復投資及消費信心；
明年上半年各國股市仍會上下震盪，不會有太好的表現，但下半年股
市會率先反應2013年經濟好轉的訊號，資本市場會出現春燕。
　　朱炳昱指出，明年有倫敦奧運商機，對相關產業多少是隻「小春
% o4 T( Z$ ]5 e8 o8 N9 L燕」；壽險股價則是比台股ETF更能反應大盤表現，以往上半年股市好
、下半年股市大跌的一年，壽險業獲利就會很慘，但如明年可能出現
上半年股市不佳，下半年股市反轉的現象，讓壽險業當年度可能有不
錯的獲利。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎伶／海南報導)

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，「有點難度」。
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