BIS：美英央行收購資產，效果恐遞減

歐陽

【時報-台北電】國際清算銀行（BIS）周日發表其最新季報，指出美
: _! t# j- I. _* x9 G英央行的收購資產計畫，或所謂的「量化寬鬆（QE）」操作，到目前
為止就達成其目標而言大體上都成功，但後續效果很可能遞減。
0 y; ?5 c. N$ V) _/ Z　　這份報告指出，美國聯準會（Fed）推第1波量化寬鬆（QE1），將
) R8 c* g; p6 r/ [2 x9 z& P% y美公債殖利率平均壓低30個基點，其中最大約達50個基點，整個效用
- \" e, x. [3 k! u/ Y相當於調降聯邦基金利率2個百分點。
% ?& R) w) o  E: \1 t　　聯準會第2波量化寬鬆（QE2）讓美公債殖利率平均降21個基點，
其中最大約達108個基點。

# d8 e4 J* S; S/ R9 l. b# L　　至於聯準會在今年9月宣布規模4,000億美元的賣出短債／買進長
債的「扭轉操作（OT）」，報告中認為對於壓低美長期公債殖利率仍
將有具體效果，可望平均下降22個基點，同時美短期公債的殖利率可
/ B2 s3 q+ M5 q4 m" z) G能平均上揚達60個基點。
　　英國第1波2,000億英鎊的收購資產操作已於去年初完成，平均讓
英公債殖利率下降27個基點，最大約達74個基點。英央行去年10月決
$ F9 T; B8 L1 m議再加碼750億英鎊，使總規模增至2,750億英鎊。
　　報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
8 L6 N; s$ B# r4 l6 W效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
( e% Q9 o8 A) i' Z* v) j" q先前一樣的新奇及意外效果。 (新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／
" w- U9 @8 z7 u4 g9 y綜合外電報導)

歐陽

報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
, @; |* F9 L3 K: m' x7 C6 M' ]效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
先前一樣的新奇及意外效果。