BIS：美英央行收購資產，效果恐遞減

歐陽

【時報-台北電】國際清算銀行（BIS）周日發表其最新季報，指出美
英央行的收購資產計畫，或所謂的「量化寬鬆（QE）」操作，到目前
$ a; G+ b" a+ w8 X1 A, N為止就達成其目標而言大體上都成功，但後續效果很可能遞減。
　　這份報告指出，美國聯準會（Fed）推第1波量化寬鬆（QE1），將
# l, v* X* t6 \7 h$ H美公債殖利率平均壓低30個基點，其中最大約達50個基點，整個效用
8 n) H% o) @6 s: T- U) k! a相當於調降聯邦基金利率2個百分點。
( a# S3 w6 z" t2 \　　聯準會第2波量化寬鬆（QE2）讓美公債殖利率平均降21個基點，
1 O$ y% E7 D4 O$ s  F  W3 d其中最大約達108個基點。

　　至於聯準會在今年9月宣布規模4,000億美元的賣出短債／買進長
債的「扭轉操作（OT）」，報告中認為對於壓低美長期公債殖利率仍
3 K' T7 n* b* d/ y- ?. a8 p將有具體效果，可望平均下降22個基點，同時美短期公債的殖利率可
" w% e% z7 y( ?! Z# E3 P# V. Q能平均上揚達60個基點。
% i2 Q) E% \0 F! G$ p　　英國第1波2,000億英鎊的收購資產操作已於去年初完成，平均讓
英公債殖利率下降27個基點，最大約達74個基點。英央行去年10月決
1 g7 F+ Y9 @& _1 V議再加碼750億英鎊，使總規模增至2,750億英鎊。
　　報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
8 F5 O2 S4 e' Y' m  w先前一樣的新奇及意外效果。 (新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／
+ y& X& j% Z( |- P3 \) @/ g綜合外電報導)

歐陽

報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
% w9 z5 p! @4 {效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
3 v* c: c* S7 F! R; g先前一樣的新奇及意外效果。