明年金融股布局，銀行優於壽險、證券

歐陽

  n2 w- U! W% ]4 ~3 T【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
( Z9 Z# I; i; y# Y1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
& b3 \8 N9 r) p8 D0 m& H+ \0 z獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
7 L5 _- V$ v0 x0 h券股，看好個股為中信金、玉山金。
　侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。
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1 C$ r0 `: L% v, d$ Y- Y$ ^* E　不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
$ s2 c/ _+ l0 X0 A5 k9 X8 M, E　也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青
睞，在於獲利表現相對穩定。
　至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第
三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年
底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
　侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
) l0 I$ Q5 ]/ M- n0 d，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願
不高等因素，對獲利造成衝擊。
　侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有
! f" C( i. i( b' R8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
　目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
) d  [! z/ t4 x. k" N/ K( v8 O富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元
大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金
* \6 p2 q3 y; m' \1 w: C(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者
4 z; F+ a: w' `$ h# O; X. ~3 U張志榮／台北報導)
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蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
6 e; |0 K& e# t( t獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
- ]; D- h$ C" e5 {4 U3 J* y/ h券股，看好個股為中信金、玉山金。
) \4 I! m' \9 J............參考參考