明年金融股布局，銀行優於壽險、證券

歐陽

9 o0 _- K! V4 |【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
6 H8 W3 k% X* h+ j' T7 \3 d& R獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
/ y% C+ W& o% r7 x, l4 v1 w券股，看好個股為中信金、玉山金。
4 A6 ^/ ^4 b6 ^: v2 F　侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
) ?1 G5 g* u& A9 s8 m# K, Y任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。
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% G8 Q6 Z3 V- @# i7 ?# [  t　不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建
* m2 H6 U5 i% L! N1 L議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
3 W  {: c3 p3 J* l8 x息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
　也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青
! H) m# P& K, k3 w' O  Q睞，在於獲利表現相對穩定。
! E* Y+ q9 J% H4 Q/ P5 f+ x5 f　至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第
三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年
( s- q+ q8 p9 H6 s3 C底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
- L* R9 r+ v; e- _: f　侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願
不高等因素，對獲利造成衝擊。
3 C+ H. t+ ~( E  q　侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有
- i. Y4 o2 E$ G  J8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
0 g9 Z) l( c. t. w+ m: {標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
) B6 d# |: Z8 b3 V  P　目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元
* h2 M5 E3 [& R5 n大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者
) k3 u( m$ [8 i, _. A2 b張志榮／台北報導)


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歐陽

蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
: L3 q, A- W& _& x- _/ F1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
券股，看好個股為中信金、玉山金。
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