專家：G6這招救市，是止痛藥不是解藥

歐陽

. b- O- D5 S$ `0 a【時報-各報要聞】以美國聯準會為首的6大央行周三聯合宣布救市措
施，調降美元流動性交換利率，以避免歐債危機衝擊全球金融市場，
$ [% q% Y: c. O" q9 i2 i( r以及恢復市場信心。專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
2 L# R, \# d$ l2 c# X行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。
6 h5 l0 f! g4 b1 H5 D　　6國央行的美元流動性交換是指聯準會可以美元交換其他5國（包
" s! Y  z# d7 F括歐元區）的貨幣，例如歐洲央行可以歐元換取聯準會的美元，歐洲
9 M% F% }. d0 _$ f5 b) L2 H央行再把美元拆借給歐元區的銀行。而在情勢穩定後，歐洲央行再將
& M% o8 I5 ?0 Y& w5 R- f+ }9 Y美元還給聯準會，拿回歐元，不過必須繳付若干利息。
% V4 [' u8 S' q
+ b3 i6 G* e& ~4 G2 r　　美元流動性交換是聯準會在市場出現美元流動性緊縮或危急時才
* w! J9 Z/ N5 r& @會啟動的措施。據了解，在2001年911恐怖攻擊時，聯準會為維護市場
穩定，曾經考慮使用該措施。2008年美國房市泡沫破滅引發美元信用
6 o* i3 K( x+ j2 ]危機與金融風暴，聯準會首次使用該措施。根據紐約準備銀行在2010
年的一份報告指出，該措施充分發揮穩定市場的效用。然而有分析師
指出，2008年的美元流動性換匯措施，使得聯準會的資產負債表增加
% |0 |3 C& M5 _/ N, v( R# w5,800億美元的資產。
　　2010年2月聯準會關閉美元流動性交換窗口，然而由於歐債危機的
出現，2010年5月又重新啟動，周三的最新措施是把其期限延長到201
5 y2 ?9 p9 i0 c5 n6 w% b3年1月，並自12月5日起降低交換利率0.5個百分點，這代表歐洲銀行
業可以0.6％的利率取得聯準會提供的美元。
　　根據華爾街日報指出，華爾街高層在9月底與聯準會官員舉行會議
) l' D  I1 Y6 t* @6 F- l) ~，加促聯準會其他主要央行一起行動來避免市場受到歐債危機衝擊，
8 Y- e4 @! ?# Z9 I* U華爾街業者的敦促與警告，可能是促使周三6大央行聯手的主因之一。
　　此一措施能否緩解歐債危機仍有待時間證明，然而專家大都認為
這是止痛劑，並非解藥。專家也指出，聯準會擴大換匯機制，代表美
元供應將會增多，其資產負債表將會擴大，無異於走後門式的擴大量
8 g% w  j+ t) g; [7 q化寬鬆行動。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)

歐陽

5 B7 j0 r- r# f5 j專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
8 T0 v' k) w& [  R- F/ p+ a9 S* Q一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
4 I# W0 }: o- [/ Y$ J7 ~# j3 m$ B行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。