專家：G6這招救市，是止痛藥不是解藥

歐陽

1 H* u6 U# Q: [  `. h" S& s【時報-各報要聞】以美國聯準會為首的6大央行周三聯合宣布救市措
施，調降美元流動性交換利率，以避免歐債危機衝擊全球金融市場，
! m4 L3 g4 j3 ]& X' J以及恢復市場信心。專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
, Z. i, H- k  T& e$ L行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。
　　6國央行的美元流動性交換是指聯準會可以美元交換其他5國（包
* a& U2 C/ |' k0 e6 E1 Z& u括歐元區）的貨幣，例如歐洲央行可以歐元換取聯準會的美元，歐洲
4 A0 n# X3 c1 D2 h1 G% M央行再把美元拆借給歐元區的銀行。而在情勢穩定後，歐洲央行再將
美元還給聯準會，拿回歐元，不過必須繳付若干利息。
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8 a3 L8 T) H) M1 u　　美元流動性交換是聯準會在市場出現美元流動性緊縮或危急時才
會啟動的措施。據了解，在2001年911恐怖攻擊時，聯準會為維護市場
  Z  u  b' }+ O# p) p0 M穩定，曾經考慮使用該措施。2008年美國房市泡沫破滅引發美元信用
危機與金融風暴，聯準會首次使用該措施。根據紐約準備銀行在2010
' s. B) N2 d+ d* ~' `6 k年的一份報告指出，該措施充分發揮穩定市場的效用。然而有分析師
+ m* W- A0 A6 D  C2 H+ o4 y指出，2008年的美元流動性換匯措施，使得聯準會的資產負債表增加
5,800億美元的資產。
2 r4 {: L: B3 C　　2010年2月聯準會關閉美元流動性交換窗口，然而由於歐債危機的
- t' Q3 {# R; k0 B1 C出現，2010年5月又重新啟動，周三的最新措施是把其期限延長到201
3年1月，並自12月5日起降低交換利率0.5個百分點，這代表歐洲銀行
業可以0.6％的利率取得聯準會提供的美元。
9 a  A! q- D& t/ K　　根據華爾街日報指出，華爾街高層在9月底與聯準會官員舉行會議
，加促聯準會其他主要央行一起行動來避免市場受到歐債危機衝擊，
* ~! }. b/ K; t$ g華爾街業者的敦促與警告，可能是促使周三6大央行聯手的主因之一。
7 ]3 f* L; o& w+ S0 ~　　此一措施能否緩解歐債危機仍有待時間證明，然而專家大都認為
+ k! z/ T! W7 A5 l) p' w0 M這是止痛劑，並非解藥。專家也指出，聯準會擴大換匯機制，代表美
* a3 E* G) x! ?元供應將會增多，其資產負債表將會擴大，無異於走後門式的擴大量
/ f( \3 K( ?3 W: r化寬鬆行動。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)

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專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
7 a4 h, M5 ?) Z% `( X行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。