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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨(30)日宣布調降存款準備率50個基點,對此,陶冬認為,人行未來還有100至150個基點(4-6碼)的下調空間,但這不代表中國貨幣政策轉向,而是政策工具組合搭配的技
' c; n, s8 ^, y) ?術性調整。此外,陶冬也預測,人民幣走升趨勢不變,明年將升值3%
$ A6 L$ K4 d! ?$ J6 `5 k- ^5 K至5%。
! Y4 G8 |; Z0 K/ ] 對於人行突然調降存準率的做法,陶冬表示,中國經濟增長率在
( p/ L6 p( Z8 l3 v% z8 L" W" i7%以上、居民物價指數(CPI)年升幅在5%以下時,中國經濟可以不$ J+ z; y8 w' K6 w- i, j
出大亂子。目前看來,中國經濟未來幾季仍能達到8%至8.5%的成長
' d/ Q4 Y; R, W6 s% y,CPI雖然已經見頂,但不會很快下滑,原因之一是今年大陸調漲工資/ Y" J' Q7 |7 p' X
的後續影響使得物價不容易下降。1 v7 e& ?' U" w$ H: Q5 q
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陶冬指出,比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與 f2 W1 @/ `: V+ g) `. K1 B# ]
美國雷曼兄弟倒閉前的水平,前兩者都與金融危機前相似,事實上目
6 L9 L3 B0 I7 |/ Q9 C前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平,唯獨存準率特別高,這
6 Y3 ?* r, k/ Z, ^; l2 g0 Z: V& q是人行調降存準率的原因。存準率過高,使銀行間流動性緊張,但整4 h7 R* F! W+ D; [: n8 W
體經濟體系內的流動性仍然偏寬,從民間信貸的畸形發展就可見一端
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- O2 e/ f1 w/ k 實際來看,這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性/ }0 w- y7 F' K r, |
調整,未來估計還有100至150個基點的下調空間,因此明年中國貨幣: A3 p2 ?$ d. P* _
政策不會大幅轉向,仍會維持穩健中立。
' Z) _ J. }' e0 u# }: g: `4 O 陶冬還提到,中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如,中國最' r3 _( l6 r7 I/ C3 N, h! N# z( `
大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過,眼前中國經濟沒
( B3 j/ s' _8 z. f- m$ P有硬著陸的危險。在此前提下,中國當前最重要的政策主軸是工資正
# l7 {4 O8 j& C: ^常化與貨幣環境正常化,前者可幫助中國向內需型經濟轉型,後者可
9 k7 E B) L' i. u. ~+ W. D以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
, b5 L4 I- @ a0 Z; O- j 陶冬非常看好人民幣國際化的發展,認為中國將加速推動人民幣
4 ?3 C0 k' ?: o& I+ |2 K國際化,會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
- |! ?5 f- `1 z2 b6 ?,明年將升值3%至5%。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫,1 [$ l3 F: h" U6 L; |
他預估明年房價降幅約在15%至20%。- u3 C( ?3 ^+ R. w) w9 U
此外,陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體,原因是希臘經濟
# v: `. b; V0 z* J& }) p* A/ r已完全失去競爭力,希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
/ `2 i8 A, }: x9 Q之下,經歷破產的冰島透過匯率貶值,已重新站起來。而希臘退出將* A" M5 `) P C
引爆蔓延效應,最終導致歐元解體。 (新聞來源:工商時報─記者謝
$ o% U6 B, v! Y4 c( l! T/ ~璦竹/綜合報導)2 r7 J' ~/ x9 u' W3 `( a b
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