高股利率＋價格跌深，REITs投資價值浮現

歐陽

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【時報-台北電】如何戰勝負利率，成為近期投資主軸，投信法人指出
7 i4 ^  Y: n' R3 c，不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
& Y+ ]1 T, g7 N) e，投資價值儼然浮現。
" `8 j" V' |+ B　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國ISM製造業指數
仍高於50，顯示製造業景氣維持復甦，未來隨著全球債信事件告段落
/ d0 U4 D( _; N& ?+ k/ u，兼具收益和成長的REITs將會重新吸引資金流入。
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' l1 S7 v) F4 j3 N. |1 M5 b　就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，但現
階段不動產的供給甚少，大型地產商及REITs紛紛開發不動產投資，為
未來景氣復甦預先準備，供不應求的狀況對REITs股價後市仍為有利因
" }$ C: J; n* j  a1 H素。
　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾（Kay Herr）表示，
5 U2 y+ X* I# X* r+ O. n租金持續成長、房屋空置率下滑，皆有助REITs市場表現，其中亞洲與
6 I+ V2 z. F' p0 T. |- i澳洲的地產公司平均槓桿較低，中長線展望較佳。
7 m; D5 j( X- R6 Z& t. l5 T　ING全球不動產證券化基金陳美鶯表示，全球市場除歐洲央行開始升
息，美國、英國及日本今、明兩年仍將維持利率水準不變，已開發國
家仍維持寬鬆貨幣政策有利不動產產業景氣復甦。
　陳美鶯指出，不動產基本面持續改善，價值面目前尚在合理區間，
" _3 U. [1 t" |: i$ l8 q3 l2 c未來須仰賴穩定的營運現金吸引投資人，對上市REITs公司而言，殖利
# _9 `& X+ h; v; D( a2 b6 P& g率有進一步提高的空間。
& a8 d9 T3 y* g  T- k" W9 d　從利率、現金流量、資產負債等角度分析，她認為，目前沒有足以
( @' ~: B: g* @$ T6 K; q; k3 }看空商業不動產的理由，但因應全球金融環境可能惡化，選股可以大
型不動產公司、低負債及擁有一級物業的公司為主。
8 m$ p& u4 e" {: r  m　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs後市應有反
9 R& ]: E9 K1 |, }) n, X& ^) Z彈空間，原因包括美國房價在8月持穩；美國房屋供給量少，使得空置
  v! q  X: {) @# j率持續下滑，可進而支撐後市價格，其中摩根士丹利對REITs營收成長
預期值仍維持在5％。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導
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不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
9 _4 t! S( I3 A! D2 }0 x7 c* ?，投資價值儼然浮現。
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