JF：調節壓力趨緩，台股選舉行情先看7886點前哨戰

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】新興亞股隨歐債消息而上下起伏，外資
* i8 U" k7 O- [4 X買盤持續縮手，資金全面出走新興亞股，所幸在各國政府及ECB等央行
% |) R' O% }. K/ B4 c採取更積極的救市措施後，向來是外資提款機的台、韓股市資金流出
略有緩和，上週賣超金額已分別縮減至4億及7億美元。至於先前強勢
表現的東協股市，上週則出現外資賣壓遞延反應，導致股市補跌。
  JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，雖然上週外資調節韓
5 a" h5 w  y! T7 K) y/ ?" e股達7.4億美元，但KOSPI指數卻上揚1.5%，為上週少數收紅的新興亞
. t2 w4 J) o5 n股且漲幅居冠，反應外資賣壓減輕，資金漸有回流趨勢。

  崔光鉉分析，由於景氣循環股佔韓股比重高，因此每當全球股市動
盪，韓股跌幅經常被放大。然而，從八月韓股重挫期間觀察，選擇權
市場的賣權部位遠高於買權，乖離度甚至高於2008年金融海嘯，暗示
. P2 ^% c# U2 L1 X! z$ k4 C市場氣氛過度悲觀，並透露長線佈局機會。崔光鉉進一步指出，韓國
( u8 P# L. R9 N- F& i, k外匯存底高，並持續降低短期外資，銀行業也大幅提高流動性，顯示
8 S. F4 U% m2 B9 W經濟基本面仍佳，股市被嚴重超賣後，第四季可望有反彈行情。
  摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，雖然上週台股連
+ Q$ ^: p; z* O" F; z# G7 S) }, t" y二日大漲逾百點，但未來國際股市表現仍是重要關鍵。歐陽渭棠指出
，在歐元區財長會議、IMF年會、美國FOMC會議等會後聲明出爐前，台
股指數空間將受到國際變數壓縮，上檔壓力仍重。
0 c' G5 T  I# u5 D3 X7 m* W  歐陽渭棠預期，聯準會仍將維持寬鬆貨幣政策，搭配美國總統歐巴
馬提出的刺激就業方案，應能有效提振投資士氣，帶動市場多頭氣氛
。歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
( D8 |: n  x: D效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
3 b2 @/ x& s0 v+ [+ H4 R. P區間震盪格局。
$ _, i% a4 N  o6 F  JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，8月以來，MSCI東南亞
2 y+ F8 n* \0 N) k指數除了波段跌幅較輕之外，指數年化波動度為21.6%，明顯低於新興
亞洲29.3%與新興市場30%，突顯其暴漲暴跌風險較低。
4 @, ?4 M) L6 R2 f/ H; T6 C  黃寶麗分析，由於東協上市企業有七成為內需型產業，因此，受到
歐美經濟趨緩影響較小，而且，籌碼面外資流出規模較低，加上市場
之間互補效應，使指數震盪壓力相對較低。黃寶麗認為，目前東協股
市正出現築底跡象，不過，市場仍會隨歐洲債信、美國等消息面因素
3 J$ l6 Z0 g  G$ u: q9 H0 {# u  c而波動，欲逢低佈局並考量波動風險者，東協相對較能兼顧波動風險
7 q) b: [, C3 c: C+ o與未來成長之機會。
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歐陽

歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。