絕對停損制，讓勞保少賠很多

歐陽

【時報-各報要聞】8月再度上演全球股災，勞保勞退基金操作績效皆
慘遭波及，但相較台股大盤到8月累計下跌13.72％，勞保基金8月累計
績效為-1.45％，比勞保局原先預期要好，除藉資產配置降低虧損外，
" o  i* U9 t1 w0 O9 ]$ ^" d; e勞保基金首創「績效絕對停損制」亦發揮功能，才讓委外代操績效不
7 A! A/ Y& }: l. o- D' Z7 U! g0 n致太過難看。
/ Q1 I3 j1 v7 b$ x  S　勞保、勞退、退輔基金都有資金委託投顧公司代操，每一梯次委外
時間大約是3年，資金委外後、是否進場買台股，完全尊重投顧公司專
- [# D* x' P6 M$ k1 o業判斷，但基金主管單位每隔3個月到半年不等時間會進行操作績效評
& L" R6 V9 g) V2 p& k. ]/ a- v估，確認各投顧公司是否達成基金預設績效目標。
# ]. g3 _7 E- k' Q; I1 ~
　以勞退基金為例，年度績效目標訂在9％,，勞保則為7％，若投顧公
, \. V4 E* j5 D! A6 A司無法達成年度績效目標，資金就可能被收回。只是，一旦股市全面
大跌，同梯次內接受委外操作的各投顧公司績效表現都可能不好看，
$ Q' N. f! f3 j) A5 x4 N政府基金也擔心若全面收回資金衝擊台股過大，通常都會改「殺雞儆
猴」的作法，僅處罰績效最差的投顧公司，收回資金。只是如此一來
/ I! \' I: p2 N9 m，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」，更可能因績
效普遍不佳，遭勞團痛批。
) d1 M# N5 i: C　勞保基金因此創政府基金先例，除定期比較委外代操績效外，亦針
對委外代操案實施絕對停損機制，一旦投顧公司虧損金額達原始委託
金額10％，就收回一半的委託操作金額，一旦投顧公司操作虧損金額
/ f: V$ o3 w+ h4 t達原始委託及14％，就要將全部委託金額收回。
: x( S6 m  v$ s; ?2 f- s　勞保基金說明，若僅定期比較績效、懲罰操作績效最差者，一旦遇
7 s- [$ V$ S$ e7 _, F  P到類似全球股災，就可能讓投顧存有「只要不是最後一名就沒事」的
3 e! W$ N6 C3 h7 J; R僥倖心態，不符合原先「藉專業操作替勞工賺錢」的初衷，因此才依
3 Q# ?5 Q9 a4 z歷年委外操作平均績效低點，選擇10％及14％做停損點，希望投顧公
: T8 _) t( y! O! J. x  m司隨時都小心操作。
" l) {6 l, o/ g　勞保基金從民國90年起委外代操，迄今已委外代操6梯次，其中，第
6梯代操的8家投顧公司中，有1家代操金額8月底已逼近絕對停損點，
很有可能在9月底就會遭公告收回原委託金額1/2資金。這套機制也讓
- B2 h1 ~5 E" E" _" {) ?勞保基金委外績效平均跌幅僅5％，比大盤狂跌13.7％要低。(新聞來
6 I7 `/ {2 O* G& _, H源：工商時報─記者薛孟杰／台北報導)
- p- s, z3 @/ D' u  r& q; m


7 ]) S+ R# B  p. a# F' E+ o+ m$ M" d

歐陽

只是如此一來
0 V# R0 v4 x# H: w" E0 I( I，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」