Fed是否進一步實施量化寬鬆，央行月底升息與否指標

歐陽

【時報-各報要聞】中央銀行29日將召開第3季理監事會，由於近期國
6 ?" X$ G4 P2 P7 q際金融情勢多變，部分先前採取緊縮政策的國家如巴西逆向降息，相
8 g) q# T' Y/ ?關人士指出，美國聯準會（Fed）20日的利率會議是否進一步量化寬鬆
，及會中對全球景氣的看法，將是牽動央行利率決策的關鍵。

　金融業者分析，日前巴西降息2碼（0.5個百分點），主要是考慮經
" U8 T! l" ^# n. b濟成長趨緩，至於同屬金磚四國的大陸，因PMI指數維持在50以上，景
氣仍屬擴張，至於通膨是否觸頂回落則有待觀察，因此大陸後續貨幣
政策鬆緊，也是央行考慮重點。
　央行已連續5度升息共0.625個百分點，金融業人士分析，由於下半
年通膨疑慮降低，加上美債風暴讓市場陷入二次衰退的擔憂，央行貨
幣政策可能轉趨關注經濟成長，暫停升息的機率愈來愈高，不排除這
' z' s/ V5 B/ q  J: Z5 H) ?次會暫停升息；至於立即反向降息，則因市場資金仍寬鬆，可能性較
* x4 H9 g6 X4 [低。
2 q. J" M5 }9 g: q1 x! n4 e7 Z　央行官員對此則不願表示意見，強調理事會是採共識決，在下次理
, c5 E( y; k) y0 \, r6 T" v2 h事會召開前，央行既定貨幣政策都不會改變。
　但觀察各項數據，可發現央行貨幣政策確實逐漸轉趨寬鬆，其中短
期利率指標隔夜拆款利率在0.39％附近整理多時，未進一步攀升至0.
9 K1 u, \+ p! `' N6 c0 j0 |' i# t4 K  |4％以上；央行回收市場資金腳步似也減緩，8月未到期定存單餘額不
* ~; x/ q1 ^* e2 h' U5 j" J) b+ [增反減，央行等於反向釋金至市場487.8億元。
8 |. B' S! d9 L. h: f& K! n　銀行主管分析，央行升息收縮資金可能打擊景氣，但如暫緩升息，
1 m* b3 z9 p5 w& V: D8 S% h( S9 s/ B萬一美國採取QE3等寬鬆措施導致原物料價格被弱勢美元推升，難保通
) J/ R3 \6 M5 M7 E, u膨不會捲土重來，因此預估央行會先觀望Fed會議結論，再擬定後續貨
: N% v) |1 v. x幣政策主軸。
　金融人士表示，如果美中都改採更寬鬆的貨幣政策，預計央行本次
3 _& L/ O1 O& ]6 x升息將暫停，先觀察國際金融環境變化。(新聞來源：工商時報─記者
$ B; ?+ j$ @7 E- _# c/ s藍鈞達／台北報導)

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幣政策可能轉趨關注經濟成長，暫停升息的機率愈來愈高，不排除這
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低。
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