全球景氣如冷水煮青蛙，電源供應器廠轉保守

歐陽

【時報記者張漢綺台北報導】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」光寶科(2
3 g6 C  |, b5 O5 W) D5 r0 u$ z$ \301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，企業要
面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下
/ n. c2 ^: W+ x. z- [& t，電源供應器廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半
: ?, d6 k; p3 G: r: T7 a7 Z7 p! N年的看法也從原先的樂觀轉趨保守，光寶科、台達電及康舒均預估第
3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機制」，全面緊縮
; l# [, z! {: g管銷費用。

1 C) f% u: f3 I& B) x1 P* `7 ^　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球
' m+ W$ v2 B& G電子供應鏈，原本5月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，
1 A8 }9 J* X& |/ a; N: [3 K美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫，重創消費者及投資人信心，
加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要經濟體內
憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達
電及康舒均轉為保守。
　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不
6 w1 M: w: t8 F, a+ K* G# \知該怎麼辦，而這一波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海
嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈，也使得影響時間拉長。
* O; l5 P5 P9 M$ |7 T　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均
較去年同期呈現衰退，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元
% f8 H: C( J: E- [9 {# [* D0 Y8 A! l，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為161.72億元，較去年同期衰退9
8 J$ p- Z( b% B/ r3 F5 v- x$ M.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘31.49億
* D8 p% T7 k9 K' L) ], A0 @: Z- p元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每
股盈餘1.93元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同
0 V5 q# ]8 {& B6 s- n* k& g期成長9.84%，但營業毛利163.38億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併
* U; J) c9 G- a+ P% b- c. h毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘56.73億元，亦較去
年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為10
( l1 ?, Q* L/ F. {, H$ k1 A4.9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期
7 p  I3 A8 m' w- Y7 Z% m2 r1 G衰退16.08%，合併毛利率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘
為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股盈餘為0.33元，表現不甚理
想。
; e3 X1 u  B. R9 B# U　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」
！滕光中表示，第3季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，
3 N0 c' Q/ ~4 L第3季應可較第2季個位數成長，其中相機模組成長力道最大，隨著產
+ p! ]. d9 O$ g0 C' s品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前交的貨都
是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎
的態度，因此無從判斷第4季狀況。
' r& C$ U' p& Y7 z% j% a9 V/ r　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第
3季的狀況跟往年不太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，
5 o4 A* l. X/ C8 I" n+ J! b預估今年第3季較第2季成長幅度將低於10%；就產品來看，IA部分仍可
4 i! o9 l7 j, }7 M維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，雲端伺服
器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，
$ ~4 U1 N! w; y" d# A( b/ F* S至於太陽能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統
; R0 ~& [' P& x1 q，上半年波動劇烈，就現在看來，下半年應該會好一些。
) T6 v; s  E: I0 q! r6 Q* \7 \　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過
& S$ @! W4 H3 s. M2 N  o6 q去下半年會比上半年好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由
1 z& \6 k  s& f; k0 t0 e5 [4 O6 Z於全球經濟變數多，以目前我們看到的市場狀況，第3季應會較第2季
個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
2 l3 n- v8 O- Z$ ?9 S) i8 d9 L5 V甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
) T# @/ ]. V1 G, v, K- z求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。


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歐陽

】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
' G& {, o" G7 n+ U$ w2 g4 c中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
& r& \( G$ E5 v- H9 N+ b現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」
全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
6 H6 ^2 I/ U  R光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
% X% a- o. u& i! u甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。
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