全球景氣如冷水煮青蛙，電源供應器廠轉保守

歐陽

【時報記者張漢綺台北報導】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
. ?7 j& d) W7 v% g, o: A* ^  X0 Z8 M現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」光寶科(2
301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，企業要
) j1 }' E; f+ I8 w1 ?  G5 p面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下
，電源供應器廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半
2 @: X+ p- q1 C1 t3 u年的看法也從原先的樂觀轉趨保守，光寶科、台達電及康舒均預估第
9 w  j" U  T+ ]; r; W- Z3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機制」，全面緊縮
管銷費用。
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　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球
2 w4 d- v" a, F2 _電子供應鏈，原本5月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，
& N+ g2 d" Z8 q, V2 h3 ~3 }( H美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫，重創消費者及投資人信心，
+ s5 j- I9 ~) g. T, j- e3 Z加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要經濟體內
憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達
電及康舒均轉為保守。
- x& g/ l+ `# a5 Y7 o: v- s　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不
知該怎麼辦，而這一波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海
嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈，也使得影響時間拉長。
  P/ G9 ^% f8 h$ \　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均
較去年同期呈現衰退，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元
' `5 ^+ [$ |" S6 K，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為161.72億元，較去年同期衰退9
.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘31.49億
元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每
股盈餘1.93元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同
: \, L& D( p/ C) H- V& E期成長9.84%，但營業毛利163.38億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併
6 g* O7 `9 j: B% m* |3 t+ {8 ~毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘56.73億元，亦較去
" t, S" x" j  S7 s9 \- G; t7 Y8 m8 q; J年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為10
6 W$ p: e/ |- v9 a0 o( @4.9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期
7 ]  c/ B( e: m& \9 s% E5 t9 q. K衰退16.08%，合併毛利率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘
為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股盈餘為0.33元，表現不甚理
  h( m7 `: @% p6 W* f想。
- X4 }4 @9 G7 X　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」
！滕光中表示，第3季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，
第3季應可較第2季個位數成長，其中相機模組成長力道最大，隨著產
2 E8 n2 s- i' b8 C品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前交的貨都
是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎
的態度，因此無從判斷第4季狀況。
) @: N# `6 M6 r　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第
5 P* O, t* @3 `% o8 b3季的狀況跟往年不太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，
預估今年第3季較第2季成長幅度將低於10%；就產品來看，IA部分仍可
維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，雲端伺服
器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，
' q: A% n/ n. O7 Z  {! k  i至於太陽能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統
; W- y6 {* T2 [2 s, x1 [% }，上半年波動劇烈，就現在看來，下半年應該會好一些。
　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過
9 G! ^% {3 h  D. @+ W3 _去下半年會比上半年好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由
3 w3 U7 B+ t+ w於全球經濟變數多，以目前我們看到的市場狀況，第3季應會較第2季
* r* U+ Y  v6 B* `0 [4 W個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
$ R* T) d. g" L# m光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
0 E3 g8 \" X: f" i2 ?! U甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
; K* e# K0 _+ G, I8 P+ C8 E求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。

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歐陽

】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
3 C8 d# J; `4 x3 N7 n現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」
全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
' O7 d9 s* s( [' j* G3 q+ t. n光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
- I: f$ G* S  w求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。