施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
. O. S2 D  ~! O2 d，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
# Z, K( `0 }( |( e3 l1 y3 S現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
' B" r) w( b3 T0 w- p企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
1 c# ?  D5 s2 k' P  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
, k9 N6 d- M- D" {1 q$ a，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
6 E. _& W- `$ ^. l歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
& w& ?& k3 l' T9 p; M3 M4 \, q衰退疑慮言之尚早。
3 {; C. p$ `4 w- Z

" b. o* B1 s1 o3 m5 o

歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
6 @4 D+ p( h, H/ B# `現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
) V8 A# ]7 s* t& K5 b: j3 N5 Q) j經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
6 p' C+ J  y0 [  I  ]" E" L6 n企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
4 X2 H. P0 {" c# k0 E. X; }& X$ i* M擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
. E1 f3 y2 P9 ~* D0 k，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
* {- F) ]4 r) ~0 p! h2 e4 O3 W' z* ~: k
* l3 U# b- w4 o$ P  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
- ^3 z& r' Q( s& ]/ x1 B：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
$ u2 ?& D9 @$ w7 M準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。