全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
3 V0 ]: b& @" U2 `) k長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

2 Q/ I- x* D5 e) s' x5 I　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
8 Q/ U; z  B* M5 ~3 o，等於進入空頭市場。
　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
$ y. v7 N$ V% q8 \- E1 F強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
! Q9 e- V4 ^- l# a, c1 O7 m　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
1 P5 D9 v: h  {8 b$ |. D* N實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
  r' `( b/ t  m3 u勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
, r3 C0 p3 U5 G, B( b$ \* F長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
& L  E2 n& S  Z0 z+ D7 f7 U% [6 l% p　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
" s: D0 n8 e1 U7 S" u# }. O Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
( w  \- P/ J" ^, [. q，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
% N) P6 ~2 F" ~4 D8 [, t　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
; v2 B9 y0 Q( W& w; w時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
2 l. M& U- x+ c9 Z4 U位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(