全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
/ X4 @9 S% R- }2 z7 Q之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
2 m) |& R% n6 _! w) \長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
7 |5 l, R1 g/ V顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。
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6 w& j9 S+ f3 x8 N" D; i　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
' B! t) H/ N) Y8 y& s到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
，等於進入空頭市場。
1 C: |. s4 S* K　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
: t* h  M! v8 t強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
& c. {2 X3 v, C/ O0 [12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
7 f! w1 S0 c5 }/ ^9 L示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
! ^. U# ?0 a# p1 U　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
! h& U9 G- x; ]( H# S會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
1 h  d: X. F5 c6 y" ^  Y勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
% g* b& o% E# g8 x+ f0 l長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
  p3 H. r+ g! x　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
2 m; h2 r5 }! T# `　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
& o* t. K3 Y% R; t9 R! L$ X0 `時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(