全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
6 E9 U+ Y4 G3 K) K& k: H9 h之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
5 Y& _9 r' m7 {; o長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

5 V' }6 u4 i5 {, g4 `+ M　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
  k# o' C8 U+ F5 _2 X到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
. [2 }8 M- ~+ z! [9 s; U，等於進入空頭市場。
; w& b3 ~* h! Z; Q5 f　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
  o+ v" G  ?$ n1 Q於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
12個月本益比已低於10％。
' B$ r7 M; o6 {! ]1 h+ ^* x) `2 g9 I　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
* q( Y+ P( u( ?. E% L　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
+ q$ g% z3 M! z6 E0 }  F+ U( `/ Z* O會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
5 p) H" H: h" R5 O6 Z2 V( j勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
& A" K; r: S/ Y/ [3 |長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
9 o5 M& ~7 i+ G( p! ^; J# S中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
/ Y- _2 q! y2 V  F, R) a6 q* v Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
$ }. p% H% z$ f( s$ Z1 j2 i% d時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
9 ~) m, S+ {6 Z3 l" N" |位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(