歐債面臨6大難題，不是撒錢就能解決

歐陽

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【時報-外電報導】上個月廿一日，歐元區各國領袖舉行峰會，就提供
  Z1 E! T0 M9 z! L+ f% b1 u希臘新的紓困貸款達成協議。當時即有專家警告，歐債危機尚未解除
，大家別高興的太早。果不其然，西班牙和義大利也相繼告急。
/ Q5 E% ~: G' a& F3 H7 o　　按德國財政部長蕭伯說法，歐元區的債信危機本來就不可能靠一
2 O: h5 U& N% c; Z' m  [次峰會便得到解決。美國《時代》雜誌更分析指出，有六大理由說明
債務危機仍將與歐元區長相左右。
* X+ k/ e( o# X7 n2 W　　首先，希臘得到紓困不代表警報解除，各國達成的協議建立在太
多假設上。例如，雅典當局得採行「政治自殺式的緊縮政策」，在短
期內募得四百億美元私人資金。但就算一切順利，希臘國債仍高達Ｇ
ＤＰ的一五○％。
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% D) U, E) D( h  @　　其次，協議並不能為歐元區其它脆弱經濟體建立信心。義大利、
西班牙的借貸成本於峰會結束不到一周即恢復上漲；歐債危機的未來
- ?, _/ T+ g2 d  [# X/ t情勢仍取決於愛爾蘭、葡萄牙能否實現為取得援助所作的改革承諾；
以及義大利和西班牙能否改善財政，不必伸手求援。
1 e* S# M( x, i/ W' O# p& z$ \　　第三，提供希臘二次紓困，原本是要對危機踩煞車，結果卻踩了
  s! o% _$ I/ T) Y2 v& [) z- M油門。各國強迫民間債券持有者接受損失，勢必導致舉債成本升高，
一旦歐盟救援基金用罄，葡萄牙和愛爾蘭等國家將更難取得私人資金
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' s. ^: H- X$ r　　第四，歐元區仍無力阻止危機蔓延。儘管歐盟領導人能更有效運
用救援基金，但僧多粥少，投資人無法相信這筆基金還能發揮什麼效
用。
　　第五，歐元區缺乏一套解決債務危機的全面方案，舊有緊縮支出
. M- [+ C4 l) V- w和流動支援相結合的系統，並沒有改變。除了救援基金，沒有其它辦
* w0 I) Z9 h; J法建立投資人信心。
　　最後，真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
3 \6 ?+ v0 I: P有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
4 w  |& {1 i; Z9 z) R3 L/ ?2 W氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
2 g9 ?. p. ~* `$ ^# l識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
! E, r9 ~) Q% N5 j  h( l錢就能解決。 (新聞來源：中國時報─楊明暐／綜合報導)

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歐陽

真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
: n% C/ }% v; I4 T  T氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
2 z  y( R" T( w: p識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
0 K* i! K, g4 e7 n4 q) U, r錢就能解決。