歐債面臨6大難題，不是撒錢就能解決

歐陽

【時報-外電報導】上個月廿一日，歐元區各國領袖舉行峰會，就提供
希臘新的紓困貸款達成協議。當時即有專家警告，歐債危機尚未解除
4 m" G/ D- \4 S# O7 G3 d，大家別高興的太早。果不其然，西班牙和義大利也相繼告急。
　　按德國財政部長蕭伯說法，歐元區的債信危機本來就不可能靠一
6 i' r. p, K1 n0 `* O8 w1 Y次峰會便得到解決。美國《時代》雜誌更分析指出，有六大理由說明
債務危機仍將與歐元區長相左右。
　　首先，希臘得到紓困不代表警報解除，各國達成的協議建立在太
多假設上。例如，雅典當局得採行「政治自殺式的緊縮政策」，在短
/ Q( Z/ F1 T1 R# a4 I期內募得四百億美元私人資金。但就算一切順利，希臘國債仍高達Ｇ
3 D; I5 `9 C: \5 u  B* bＤＰ的一五○％。

3 `9 w* r! ?3 l% @4 T2 j$ c　　其次，協議並不能為歐元區其它脆弱經濟體建立信心。義大利、
# l; V" i. p1 s2 K6 r3 ]" ~/ W4 d西班牙的借貸成本於峰會結束不到一周即恢復上漲；歐債危機的未來
) W) e) ?5 S7 S+ b1 S情勢仍取決於愛爾蘭、葡萄牙能否實現為取得援助所作的改革承諾；
以及義大利和西班牙能否改善財政，不必伸手求援。
　　第三，提供希臘二次紓困，原本是要對危機踩煞車，結果卻踩了
油門。各國強迫民間債券持有者接受損失，勢必導致舉債成本升高，
2 e/ Y/ K, @; o一旦歐盟救援基金用罄，葡萄牙和愛爾蘭等國家將更難取得私人資金
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　　第四，歐元區仍無力阻止危機蔓延。儘管歐盟領導人能更有效運
用救援基金，但僧多粥少，投資人無法相信這筆基金還能發揮什麼效
& F* ?0 T$ r3 j+ R, {8 h) m用。
　　第五，歐元區缺乏一套解決債務危機的全面方案，舊有緊縮支出
& \, q- f5 ]* T2 y& `和流動支援相結合的系統，並沒有改變。除了救援基金，沒有其它辦
; ?* _2 T0 G* G$ g" Z3 `法建立投資人信心。
　　最後，真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
( l' e8 k8 J! n5 F' O6 p錢就能解決。 (新聞來源：中國時報─楊明暐／綜合報導)


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歐陽

真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
. [+ }+ C; x& [" g' A# y& M有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
錢就能解決。