亞太REITs亮點浮現，後市看俏

歐陽

【時報-台北電】歐債風暴直接衝擊歐洲地產股下跌，相較之下，亞洲
REITs躲過衝擊，法人預期，亞太區REITs後市看好，投資人可留意承
接時機點。
　ING全球不動產證券化基金經理人陳美鶯表示，因東京辦公樓空置率
* c- g: z2 i1 n1 m: q2 W( E7 {連續3個月下滑，顯示商辦需求熱度上升，德意志證券與美林證券同步
調升地產股評等，市場認為，中國大陸調控地產業利空漸盡，連香港
7 H6 O9 \, D8 F6 u地產股亦受惠走揚，亞洲REITs近期表現突出。
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4 o$ o1 h& I: X　針對REITs後市，陳美鶯指出，亞洲的經濟成長潛力最佳，短線上受
( i, S2 j* [. b/ u- e1 H  q9 h# C到亞洲各國政策面打壓影響，難以擺脫震盪走勢；美國房地產市場在
低利率環境加上政策面偏多下，不少上市企業在資金充裕下，啟動開
9 I- M6 [; c7 z' A發案與表態併購，有利產業中長線發展。考量到歐債問題未解決，站
+ ?* G' ]2 b; [2 P- ?4 T: O" W8 s在分散風險的角度，選擇布局全球REITs的基金較為穩健。
% \! C4 i9 U  |6 T* Q　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，觀察香港掛牌的中
資地產類股，近期表現相當亮眼，呈現價量齊揚走勢，就價值面而言
( t! c- n7 [. \3 c( J) R' I& d，股價與淨值比呈現大幅折價，預期後續隨著亞洲股市重啟漲勢，將
具備落後補漲行情。此外，隨香港失業率逐步下滑，造就香港商辦大
樓的空置率持續處於低檔，長期租金收入具有穩定收益的意義。
　亞洲另一個REITs的投資亮點則在新加坡，新加坡受惠經濟雙位數成
長的帶動，帶動當地商用不動產市場持續活絡，對於相關REITs來說將
: z3 c5 O2 r- G$ D會受惠，新加坡目前商業用地展望相對良好，整體新加坡工業廠房租
金和價格持續向上，對於投資商用不動產的投資人來說，長線獲利可
% Y) p7 f/ C0 U* I1 J  W期，再加上當地商用不動產股票的股價位於波段低點，近期投資價位
0 o% P0 b  o& n+ M深具吸引力，預期將持續獲得投資人的目光。
　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾(Kay Herr)分析，亞
, Q9 q1 i+ t" h$ A* D7 \+ e, a' ^洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願也隨
5 J! P" A: V3 o3 y! c' A5 i年提升，房價看漲機率相當高。在通膨未見減緩，具有抗通膨特質的
房地產市場，仍大有可為。
　赫爾指出，目前MSCI中國地產股本益比僅9倍，價值面出色，已大幅
反映許多負面疑慮，看好近期銷售動能將持續帶動股價，至於市場擔
5 l( T) z! q3 x4 k6 _, L. u" D# U憂保障房政策恐大幅增加供給面，對房價造成壓抑，但因保障房最快
" X$ {* b; m& j; Q& X. W要到明年下半年才會陸續完成，對目前房地產商銷售無影響，有機會
進一步帶動亞洲的地產商機。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台
北報導)

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歐債風暴直接衝擊歐洲地產股下跌，相較之下，亞洲
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接時機點。