黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

; e9 g6 S6 A5 v# q* Z【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
5 y6 k( ~$ a7 {% p# [  s# S& g6 N難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
2 a$ g9 D' D* d3 J3 g
$ `3 W! g! c6 c: b* L　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
, ^' n" R# k8 x7 W" b* g7 c事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
# Y  \, c+ B. i2 Y" t2 E  U所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
! N; _) y* U4 x* O$ }6 e不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
在終極災難下能夠保護他們的投資。
　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
! K/ u' R) R' d' I8 n大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
發揮保護投資人的作用。
　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
# F5 J/ s* L; o  t與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
) i9 U  B- G% y' {　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
, ^4 S( c% g7 Z元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)



$ j' ~% h4 v9 z9 I. q4 Q

歐陽

亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
. V% `9 L* f9 Z, [! C: Y難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
- D8 a! g- N2 `. K7 I- o: h$ {, HFunds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
, F! V' v, ]  d* I8 L' }: R
; S" A( i* O( U0 U4 ~