生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
105元。
! d! A( {5 C  @; o　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
1 y+ r3 K- \5 @$ p: r市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
度始終猶豫。
5 W. L# a1 k7 P1 M; w8 G' M
; a1 l! O0 K8 b  u& ^　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
0 _  B/ I: t. ]6 R' R* Y" G頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
+ w# v9 }' Y8 P( s3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
多外資研究團隊投入。
　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
% w0 z" V4 G+ a% h4 @1 m9 R& `! t造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
# O7 u& E) X& F2 p2 H6 n接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
需求的快速成長。
　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
1 ^( b! x  d. Y+ S1 o4 D% K局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
* Y/ z/ L) H; ]  ~  y, o( m　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
/ B( J( T2 _/ U  U/ C' z的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
4 R6 k; h; _! m' @208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
( Q) m5 V5 a0 F6 {　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
( k6 b: h8 f$ ^4 ^& w! F+ H要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
, y9 [9 M2 W' x5 ~/ ?2 E5 S癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
  b1 V9 I. h' N透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
2 m  R- e* w6 r/ Q( b5 w也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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