生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
4 R" V9 ]% N+ f6 M2 n1 m摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
2 G% N9 y& A8 H2 f$ h105元。
6 A5 V5 |6 {) F7 J! D& T; C　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
& S+ k4 I! A" H% z: G) _市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
, z$ \1 j  k- I! O4 N, t! c度始終猶豫。
9 ~# H; S. g! J' U. i; w* z
: i/ n* R5 t& E& _- d/ a　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
# r8 L5 a8 f3 L3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
1 n: H; i' \+ k" o多外資研究團隊投入。
, P. H: v$ _1 X! u: @4 I2 @$ c8 ]　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
9 V, T- o( }  I; c- j% e接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
需求的快速成長。
4 y( r' E; k, E: m; r+ t　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
! X1 [' m3 [/ U$ m0 J) A$ d: X, e　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
! H) N. B. Q' V/ Q% L+ ]的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
: y! h  z; Z1 E# f: x208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
- D) E- j& ?  T: [" o$ p! X　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
/ j2 t3 c( N% [( Q, _$ o, L臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
1 i& z! I9 u: u2 r7 ]2 \。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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