日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
, `# X0 g& z# H4 U* |! t瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
( d: k1 e8 a/ s, g# ?/ j受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
) B6 }, X- J- j9 b; s廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
6 S9 `! X! g2 u! }9 [/ a; i5 c! n師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
8 E4 H6 P% c9 }3 I, ?  K如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
& V2 q( L( D' D# f3 U　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
$ t* ]/ h- l: N  A1 B; \5 F災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
下：
　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
9 {! t4 n/ u; l6 ?) J, Y，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
& f3 c; D* V2 s供給缺口將達10％至20％。
　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
: r6 `, @  w4 }! ?3 N" I- K工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
& r5 f1 Z: f, u7 f8 |! h季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
5 `7 i, O0 k3 i+ `　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
+ h3 |9 h% U' {/ f8 Z3 p# C$ {4 p測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
+ e9 e  ]# J; H! z. n3 Y端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
( T3 n) Y, K( b3 ?2 K% h& v。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

  M9 B( y+ C8 ?6 S& r

: A3 s3 ]1 M3 X- F; [7 H

歐陽

第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。
5 Y# `' F' r( \. D+ q, w
7 i: U5 i% w) q: `, z: `