日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
1 @9 t6 t+ H, X% t$ u瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
, C1 d& E  O! K/ P( N, g% U廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
! V: l$ o1 t2 \" Q! P　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
# F9 L1 p5 d0 a9 X洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
% W( \" j3 Y3 N! s  R: u4 `以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
% W/ b4 \: X, H9 D: N1 D& D& P尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。
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8 ?4 `. E2 m! k4 p' t( V　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
4 s3 r8 p' L" R　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
# G9 C0 ^! n3 h- v$ `災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
: C* D: e) F1 _* x' w; N下：
　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
, s# h$ _6 s& d! J7 h預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
5 h" H. h# c8 d% {8 d4 E0 D4 v　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
- F$ W" y+ V  |: ]9 G供給缺口將達10％至20％。
　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
' M7 @) @  s/ N& @* {5 Y( M工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
3 z1 i/ Q( k2 K$ I廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
; E2 E# h( B6 @　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
/ x6 }) R9 e& J7 @4 x& v) x( C根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
+ R4 F# {  U+ {季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
: L2 x: X7 t0 g# [　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
' x# r, G4 w; {% X望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
6 u* P6 q6 g* U. [4 D9 C尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。
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