歐債危機再傳蠢動，風險性債券有擋頭

歐陽

【時報-台北電】歐洲主權債務緊張情勢再起，葡萄牙國會23日未能通
0 s' f7 @4 Z8 x" ]8 w過預算緊縮方案，總理蘇格拉底辭職下台，葡萄牙倒債危機升高，10
. {8 s/ S/ p4 M  G, c7 N: T( S* b年期公債殖利率飆升至7％以上，歐元也應聲走貶，歐債危機似捲土重
來，但仍不改法人看好風險性債市的方向。
　摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗表示，市場擔憂歐債危
0 j/ T# l# @  F( O, Q/ r6 c機有擴大的可能，短線可能壓抑債市表現，但長期看來，市場終將回
/ G$ ~5 K1 S! o: I+ ]( x; F  ?5 m歸基本面，尤其全球經濟仍在復甦軌道上，一旦投資信心回升，資金
! T7 v+ d0 \; U# \+ G仍然會重回風險性資產懷抱。

$ ]3 P0 t! y1 l4 A6 |( x5 M0 I. p自從希臘債務問題引爆歐債危機以來，市場投資氣氛一度低迷，但景
4 W! a' Q6 |/ \9 ?# Y6 k% ^氣持續好轉卻是不爭的事實，Lipper統計，表現最好的前5大債券基金
0 w* P; f, i0 w+ r，全由風險性債券包辦，尤以高收益債最突出，不論投資全球或美元
、歐元計價都名列前茅。
/ w: c% o1 ^! O+ ?　郭世宗分析，美日英陸續實施量化寬鬆、維持低利率政策，充沛資
7 G* f  E5 v7 D, _8 r金環境驅使資金流向收益率較高的風險性債券，如新興債與高收益債
0 Y+ e7 w8 L. z$ Y2 w  N/ J" |5 ]  e提供約6-7％的到期收益率，當然獲得投資人青睞。
, B" z  o; w% e& ^; k, @: g　匯豐亞洲高收益債基金經理人游陳達表示，次貸風暴及金融海嘯期
間各市場表現，各股市明顯走跌，債券市場雖受波及但相對抗跌，若
以油價飆升波段期間來看，美林各債券指數跌幅多在個位數，MSCI各
8 Q$ z2 H& n: j- S區域股票指數跌幅則至少2成。
　游陳達指出，股票市場受日本大地震及利比亞地緣政治風險再起的
影響，表現相對震盪，若投資人擔憂波動風險，建議可移往至債息與
報酬風險比相對較高的標的，以在可承受與控制的波動範圍內，提高
債券的投資效益。
# f- y2 B4 g# Y& I- t) y　近年股市波動劇烈，債券已成投資組合中的必要配備，若進一步衡
量波動風險、收益報酬及債信評等，郭世宗建議，新興債將是較好的
! a, _5 p3 h: p: V/ s1 t4 S- h6 Z投資選擇。
　永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗分析，今年人禍天災頻傳
. Q' p7 n8 w% ^9 T，對金融市場的影響更甚信用市場，新興市場債券與高收益債券具抗
跌特性，同時能在復甦期跟上金融市場揚升，是投資者應對變局、擁
抱新景氣循環的必備資產。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北
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歐陽

新興市場債券與高收益債券具抗
跌特性，同時能在復甦期跟上金融市場揚升，是投資者應對變局、擁
抱新景氣循環的必備資產。----聽聽就好