人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

歐陽

人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金


# i. `/ w% B( C, b+ c! h+ l【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
, \' h# l2 y* k賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
) b6 r$ `" J# u9 M1 F1 s1 \: H後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
) l3 f8 K0 b0 Y9 o8 w1 m　 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
  b2 k" ]+ D* j) J( m' ?; K* _，等於是賠2倍。

) p) [3 @; d6 _1 V　 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
% h2 A& R# F2 G行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
別了解」。
　　銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
) c4 q# ~6 \$ y7 T* X+ W1 `7 w/ f擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
* o- c  i4 B/ `/ f' {% h8 S交易。
　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
) p+ A/ l) n( s# o.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
0 T+ E& M7 A+ l5 u% ^，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
1 r/ B2 d( J2 T4 Y  D6 S: @- O繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
7 G5 q# P1 a8 Z, G# J" e. f/ t須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
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歐陽

TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
9 e0 H# l" @$ J9 k& e擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
交易。
1 \" Y' o+ i- b* D- v. d& v' m　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
, I  N/ u8 F* ]( O5 o4 m! W1 p% G.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
# L5 H+ N+ r" d' ?% D，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
1 u7 G/ i4 {0 X) s( z1 j繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
3 J" k. G: f) o  H6 d須認賠出場