「CRASH」，美股本月崩盤5危機

歐陽

【時報-外電報導】美國股市進入歷年來表現最疲弱的9月份，美銀美
/ X" u- C6 w& ~林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）也提出在該月份可能
  O  T6 R7 n! |2 n, |3 l* S造成市場崩盤（CRASH）的五大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量
* W$ R/ Y) W$ ]2 H/ _  k: d4 N化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。
2 x8 I- s, @/ F$ }4 o- q, w( ^  哈內認為，6月底到8月初這段期間，美國股票基金大幅吸金640億美
+ F! l6 g9 U' H元，不過兩周前股市卻開始浮現「賣出訊號」。加上標準普爾500指數
! P% A( H) ~* w  s, b6 w# u- d. l歷經兩年大漲後，尚未出現真正的向下修正，這都使得美股在秋季進
行大幅回檔的機率升高。
  哈內特在最新發布的研究報告「Get Crash」中，用五個英文字母代
, J+ y" q0 q# p# }1 T8 u/ L表他對市場的五大憂心。

% l3 K3 e6 p' B1 u8 |' K  首先是C代表衝突（Conflict）。目前市場正在關注敘利亞與地緣政
治衝突，是否將推升布蘭特油價衝破每桶125美元。油價在2008、201
1與2012年都因為漲到該價位而引發股市下修。
% H) c! a5 q! u0 ^9 X  其次是R代表利率（Rates）。哈內特說，過去6年全球共出現520次
降息，並為全球流動性增加了11.5兆美元。若投資者一旦認為流動性
4 D% R+ {" O4 _$ q4 A* C3 P% Z4 b巔峰即將結束，將大幅拋售利率產品，並導致支撐多頭市場的力量遭
到破壞。此外聯準會可能縮減量化寬鬆，讓股市震盪加劇。
  A意味亞洲（Asia）。受印度盧比持續走貶，導致印度經常帳赤字危
機不斷惡化，這也不禁令人想起在1990年代爆發的亞洲金融危機。哈
內特憂心若該危機蔓延到中國，並讓該國經濟遭到波及，恐使全球陷
& d9 u& \- L1 F$ w5 E4 @3 k6 l: n* Q入另一個困境。
. }: d6 x" s. j  S為投機（Speculation）。衡量槓桿活動指標的低門檻貸款與二級
資產抵押債務等都在最近大幅升高，也凸顯投機風潮正日漸熾烈。
; E1 y5 H+ G. H3 k  H意味房市（Housing)。受利率走高，屋主的房貸申請在最近幾周持
; V$ t9 K* q1 G( O  U續減少，此外7月份資本品訂單也呈現疲弱。哈內特認為房市復甦是這
波推動美國復甦的一大力量，若房市復甦停滯，這也意味美國經濟將
遭到影響。（新聞來源：工商時報─記者蕭麗君／綜合外電報導）

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歐陽

9月份，美銀美
0 N) D; P, Q3 e1 u' ]1 T林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）也提出在該月份可能
: A- Q7 I. o3 u! t$ I. }, F8 u% }造成市場崩盤（CRASH）的五大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量
化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。
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