亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
0 a5 q8 _7 s$ z# j未來6至12個月情勢可能翻轉。
% H1 Z  ]  y7 X. L; e　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
, Z- i1 ?4 E$ H$ ?2 c+ o+ |示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
開市場的公司。」
　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
8 a; R. D& g# s. \光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
# ?4 L8 b) q* n7 q3 h- q6 u: B計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。
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8 X9 k9 ]0 u4 a8 U3 f6 @) P　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
0 B0 D& G# z* D! ^+ F! B於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
+ \6 L: r1 J" w) {  _2 E  l/ W" j65個基點。
7 q- @+ ~- h& e' Z　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
( V9 ^; ?% j7 c2 |* _* B值增加30％，至8.93兆美元。
2 U- \+ b( m& ~0 k! s0 r- j　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
2 g; a" ~* R9 x7 i. k4 B發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
0 S5 D  [# q% O: r& v　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
- w8 p& x9 U& p1 T( P# w2 [9 [應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
& U; {* S, d3 W+ M4 q7 E$ _* H% N　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
& g  g, p3 [( I  D/ e. v現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
  |1 m  V* G0 Q。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）
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歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
3 l5 M, y7 |1 N& J: p" X應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
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