亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
- ?  S% w7 V/ W3 k2 g3 ~- `; y乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
未來6至12個月情勢可能翻轉。
　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
' [: }+ v% e; H0 C  l) s6 I! w示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
5 B( r5 m( S- _+ I- y& _開市場的公司。」
8 S  h/ _1 o0 M2 L' y* _  [9 g　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
( i8 {+ u9 g) l* \9 Y* |, n% a維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
  G3 C* m# P3 ^2 S光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
, A/ H8 X/ H. Z* P5 l. ?7 z計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。

, J! j% `1 C3 v5 v3 q2 p　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
0 ]- J0 J) p7 v3 P" X65個基點。
) l' l) ^* j- {　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
: o1 Y: W; Q- p- o值增加30％，至8.93兆美元。
5 G7 R% K5 ]8 J, h1 i. ~　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
# R# q  K7 y: P" _6 U% Y6 x  W的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
( h# D! l, b! ^　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
- E; l) M7 d) v8 ^。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）

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歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
* u; R, Z$ ^3 x$ a2 c應業務擴張所需，而是為了延展債務。」