股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
6 v3 O! a1 \" I! l而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
7 W. {9 D: O4 n4 C3 m　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
- X  g' _; K2 B- \' C/ i+ I　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
" ^- h+ X: I! e5 J3 `結局如何。」
　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
3 w  R. s6 g- I) z/ j2 z3 J估他的持股。」

$ {  y% E& N4 e8 T　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
; B3 g$ \# Z) q( S- R! \信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
$ ~- S$ Z2 c  R& d低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
不一樣的人會有不一樣的決定」。
　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
7 v% {! E' [6 `5 @2 N* |! O3 h5 I( u　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
) T6 ~  ?( G' f( _& ~人充滿同情。
  K) O' g8 @+ j( }3 f, U- X! N　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
害者」。
4 N+ ?# D5 l" `8 B/ C: ^7 ]1 a　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
6 G/ ], k( \( M工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
2 f! w  E8 y; ?0 X7 z

- P2 X) x1 F/ d
  w; ^8 a# `; I4 x/ P

歐陽

一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。