股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
* ]5 {6 t# a: R* m而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
# p. a; h) n: |" e2 B; h( F  r　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
. D  [) c1 A& c6 y知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
0 `& @3 U- V" m- b' h　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
: m1 o+ T- I8 \" i$ E$ {結局如何。」
  a; Y0 J- L3 s3 @　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
+ A, Z' p5 Q* n* o9 V" M) ]估他的持股。」
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　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
; H& M" j4 M7 ~! J- o* C/ t, F　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
& F, d$ W# x8 J. b/ i  M7 D+ I低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
2 |* d; K' N. w4 [　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
不一樣的人會有不一樣的決定」。
9 A3 ?6 r8 M. ]0 a* R; m  E　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
& T6 E9 s# j: ^, p0 K　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
. B  E) y# F  V' u. N( `1 e司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
( s9 p. p& }2 f" O, V" _表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
害者」。
　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
8 i  @% H: z, f# E2 _  V5 ~題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

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一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
# j# x" r" B5 l+ Z' |, B2 A% o知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。