股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
  J7 p* e3 X, g2 U- C$ R/ t- u5 T股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
1 ]/ c* }4 z- o: C5 T% e心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
3 {' V! b4 \' C% W# e0 n而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
, O. [0 N1 D  N7 T  Y知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
結局如何。」
　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
估他的持股。」

　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
0 b5 T/ M) r& `8 \0 V4 D% u信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
# Q/ M  e+ [8 v9 x低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
3 N+ P& ^8 Q* @9 U; A0 f, F. E3 k　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
: a  M( ]1 U, _$ J' P都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
& t* j* T: L4 O1 a& `# z不一樣的人會有不一樣的決定」。
　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
# k# U6 I. [3 x- H- ?! }6 t　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
: `0 S; L' ~, C* J9 h5 @( |5 i表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
3 X& w8 t2 ~1 w害者」。
　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
( C( U, D  S: m題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
- u2 Q; y4 K. j% B$ [工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
, [3 c; V( x( y' T6 @% r1 P7 L

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一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
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