股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
! \- Q9 _( Q+ b+ P9 Z- n1 a4 d股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
2 a6 m; }& n# \! y而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
3 C- Z+ u4 D, k; d* E知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
  X8 x- ?* x. p. b6 h- M　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
* K0 |/ d4 ?1 V* ^結局如何。」
1 `: T# p  t7 }0 q" j: ^　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
  _) w, Y' Y$ K, r8 m$ c- R' P估他的持股。」
) N6 M4 i' {, S  ^7 N
9 |4 W8 _) f5 T2 R& C" k2 {8 B7 ?2 l　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
5 ?8 a5 @* `3 E8 `4 ^　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
5 H. q6 t; I+ K低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
' U3 ]% f( v% Y6 U' v* u即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
  G" X9 W2 G0 i5 }+ J5 n都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
不一樣的人會有不一樣的決定」。
　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
) n* a2 w: {' y/ C! A& y而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
5 |: Z6 ?# \, N1 U2 A司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
5 O2 p. Q6 h% B! I8 |$ i0 _6 u人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
) E( l; T2 Z$ ]3 B$ t表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
害者」。
( V9 u$ B+ Y% l' f- c9 ?) p4 _　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
5 P+ q) A: Z' j" u0 X題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
. `* C$ F3 u$ V! A) _" `工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
7 y" I# ~; [# O' K# v知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
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