QE3沒路用，效應消退中

歐陽

【時報-台北電】根據金融時報的報導指出，美國聯準會（Fed）推出
: W/ Y1 p7 I; @第3輪量化寬鬆（QE3）以來，不但原先所預期應為美國經濟帶來的助
益迄今未見顯現，市場情況更反映這一輪非典型貨幣政策的效應正在
. b& x+ i5 o) b6 [9 z, a消退中。
, }% L0 W0 Z. r- h# R  _　　儘管聯準會從主席柏南克到其他官員，近來相繼發表為QE3辯護的
+ D* ?2 h) D  Z7 B言論，極力宣揚他們此舉的成功，但若論及美整體經濟已復甦，或要
將美經濟任何好轉跡象歸功於「量化寬鬆」，卻有「證據不足」之虞
7 u5 U; ^4 x& d0 }. z+ }* H; u  L2 f. e。
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/ L( A0 y- }" n, [' U/ s/ g　　摩根士丹利的分析師認定，面對基本面日益惡化，美股欲振乏力
，同時抵押擔保債券與公債的殖利率，包括美指標性10期公債在內，
卻是恢復上揚，而美第3季資本支出下滑，都在在顯示聯準會政策已根
本無法催化企業投資。
6 s2 _( V8 s- C" |; j' n　　聯準會最新一輪的量化寬鬆之所以「績效不彰」，美「財政懸崖
」引發的疑慮日益沉重，應是一大原因，似乎抵消掉聯準會政策的任
何正面助益。
　　高盛在給客戶的危機推演中指出，若延長失業給付及富人減稅都
屆期退場，明年初就將吃掉美國經濟將近2個百分點的成長率，如果國
會仍繼續未在追求較審慎財政上達成協議的話，則成長率將折損達約
4個百分點，把美國經濟打回衰退。
% c  L$ @+ a4 F: {/ i　　同時美林的研究也顯示，財政懸崖對美國的企業獲利可能有重大
3 Q$ C* t: l/ U衝擊，導致美股（標普500指數）向下修正到1,000點的水準。
　　無論如何，不論是否有財政懸崖，衝擊可能都將很劇烈。若美國
會確實協商成功，將聯邦預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從目
前的4.5％降至1％到1.5％，則財政緊縮的衝擊也將很大。
　　但若國會無法有所行動，其不確定性也會能將抑制企業投資及經
濟成長。
　　許多其他國家、特別是新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
8 t. H" l) J5 _/ w+ K! g0 B+ X市場帶來資產泡沫。
: ?( s% ?' v' [9 A0 g　　日本央行總裁白川方明說：「全球的寬鬆偏好，可能已伴隨著曾
促成2000年代信用大泡沫的環境。」 (新聞來源：工商時報─記者李
3 m2 X: _# T5 Z鐏龍／綜合外電報導)


4 A- i: f. V; C  G* G) p

tomliao

貝先生忍隱半年選前推EQ3...
5 z, m/ B  ]' [. ^: i$ O* [推估一石二鳥之計..^^

歐陽

新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
市場帶來資產泡沫。