QE3沒路用，效應消退中

歐陽

【時報-台北電】根據金融時報的報導指出，美國聯準會（Fed）推出
7 E0 E- X0 i# v% p第3輪量化寬鬆（QE3）以來，不但原先所預期應為美國經濟帶來的助
# o& q2 H; o7 I益迄今未見顯現，市場情況更反映這一輪非典型貨幣政策的效應正在
消退中。
) X5 L9 ]7 w; w/ ]　　儘管聯準會從主席柏南克到其他官員，近來相繼發表為QE3辯護的
言論，極力宣揚他們此舉的成功，但若論及美整體經濟已復甦，或要
將美經濟任何好轉跡象歸功於「量化寬鬆」，卻有「證據不足」之虞
。

( F1 P+ V1 d: d, r( z6 W; }　　摩根士丹利的分析師認定，面對基本面日益惡化，美股欲振乏力
，同時抵押擔保債券與公債的殖利率，包括美指標性10期公債在內，
卻是恢復上揚，而美第3季資本支出下滑，都在在顯示聯準會政策已根
# J0 K% K& u! ]3 i" p本無法催化企業投資。
　　聯準會最新一輪的量化寬鬆之所以「績效不彰」，美「財政懸崖
」引發的疑慮日益沉重，應是一大原因，似乎抵消掉聯準會政策的任
何正面助益。
4 B2 y+ s  P# [% H# H4 Q! W　　高盛在給客戶的危機推演中指出，若延長失業給付及富人減稅都
  |' r7 x5 t7 `. U; O* w屆期退場，明年初就將吃掉美國經濟將近2個百分點的成長率，如果國
% B3 }$ g$ e8 V會仍繼續未在追求較審慎財政上達成協議的話，則成長率將折損達約
4個百分點，把美國經濟打回衰退。
7 w1 D3 o# d0 s( ?　　同時美林的研究也顯示，財政懸崖對美國的企業獲利可能有重大
衝擊，導致美股（標普500指數）向下修正到1,000點的水準。
  a2 y% i" z% ?8 j; K6 ~8 ~　　無論如何，不論是否有財政懸崖，衝擊可能都將很劇烈。若美國
/ q7 V% n# K7 V& v8 G3 d會確實協商成功，將聯邦預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從目
前的4.5％降至1％到1.5％，則財政緊縮的衝擊也將很大。
　　但若國會無法有所行動，其不確定性也會能將抑制企業投資及經
) H5 s2 t" M5 a) f) K6 d濟成長。
　　許多其他國家、特別是新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
市場帶來資產泡沫。
　　日本央行總裁白川方明說：「全球的寬鬆偏好，可能已伴隨著曾
促成2000年代信用大泡沫的環境。」 (新聞來源：工商時報─記者李
鐏龍／綜合外電報導)


) w  Z. ^  l) \, _: a
* @& B0 @' m, l  K8 ?4 w9 Y9 f+ L

tomliao

貝先生忍隱半年選前推EQ3...
4 I+ }6 ^& v  M/ D( M推估一石二鳥之計..^^

歐陽

新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
市場帶來資產泡沫。
6 _. l$ N, B( j' j