美科技業財測報憂，外資狂砍目標價

歐陽

【時報-各報要聞】美股超級財報周來臨，超微、應材等大廠領頭看衰
: r! X( k# B0 A: J下修展望，引爆外資火速對台股大型科技股掀降評潮。巴克萊資本證
券陸行之昨（11）日指出，台股財報相對於美股財報具高度領先連動
關係，是這波景氣回檔幅度的重要觀察指標。
% V  U: e3 H3 I2 f9 ]7 T/ _　外資圈近期火速掀起一波科技股財務預估值調降風，從上游的台積
: t+ F' _/ C" y& F& i, y電、聯電、日月光，到下游的宏碁、廣達、緯創、可成都被點名，本
) Y$ L/ I5 A. a& V. _. e8 i" [* N周以來更是天天都有調降動作，也讓即將展開第二季法說會充滿變數
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! Q' ^/ d" [- b* a! c) x6 ]6 m  U　歐系外資券商主管指出，本周來，外資連3日天天賣超數十億，主要
是反應科技股第二季財報不如預期，或第三季營運展望恐低於預期，
以昨天為例，外資賣超即鎖定台積電、日月光、友達、旺宏等個股。
3 ?8 b" r7 j( e( f) o; j　其中，繼周一麥格理資本證券調降廣達、緯創投資評等後，日昨巴
克萊資本、美銀美林、港商德意志證券即分別將日月光目標價調降至
29、28.2、31元，昨天又有巴克萊資本、美林、摩根士丹利、麥格理
/ w4 ~9 A* C3 e0 T! ^/ y' y6 g資本證券等，評估宏碁第二季0％至5％合併營收成長率的財測目標恐
! x% f( v- S* I- h. y  T5 u& R難達陣，分別將宏碁目標價調降至38、30、29、26元，就連第二季營
, p3 S, Q# \7 l3 p% F收好到爆表的台積電，目標價也遭德意志證券調降至93元。
　巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之指出，已公佈6月與
& i. B6 w  t/ S0 x& g, X2 A+ P第二季營收數據、與市場預期落差較大的12家半導體廠商中，不如預
, v" j4 V( [: {& q8 e期（miss）與優於預期（beat）的家數分別為8與4家，或可作為美股
6 I8 f. y+ C' y' C# _$ ?第二季財報先行指標。
　陸行之表示，超微、應材之後，還有40至50家美國科技股等著要公
/ R( P, d! |. ], t( i) s3 N佈第二季財報，從基本面角度來看，美國科技股第二季財報的結果，
將決定接下來科技產業回檔修正幅度會有多大。
/ h4 w- O! H. y1 U' [5 B7 p6 T　陸行之以晶圓代工產業為例指出，第二季營收強勁成長主要來自於
/ B4 N0 ~6 U  x0 i. Z3 ]0 i客戶拉貨（build-in）需求，使晶圓代工產業第二季營收成長率高達
20％至25％，但同時間主要客戶營收成長幅度卻僅有5％、終端需求客
戶更僅有1％。
　陸行之指出，不僅得觀察美國科技股第二季財報與第三季營運展望
: o/ X- r& H8 D2 j- z內容，更得觀察PC與手機等終端需求客戶怎麼看第三季，成長率若可
達兩位數，晶圓代工廠商下半年庫存修正風險相對降低，反之若僅有
; X! l9 ~- A3 z- }3 [* o5％，風險就大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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