全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。
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' s0 F/ F. h# w  s. B, t5 R7 n, |8 ~9 `　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
# N2 a* J! t3 q壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
0 m$ u& A# v5 ?  o/ f5 J0 ?　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
7 ]9 g* ^  f3 `  b2 B: @/ F; K$ R度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
8 g% t2 U# f- M$ F$ `" h　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
  V6 C% m0 ~& c! p) g經驗，降息應可激勵股市長線表現。
1 D- B% T* k* s' \( @3 }2 T' F　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
% P8 Y7 Q  Z( {0 a9 ?　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
1 L" p" J! C% a9 i* L成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
0 i1 V( |; g% e9 X& c& l( k有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
- e8 k- D5 g/ d, v  e$ B: _! h# YECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
" K5 }3 y8 _7 z: [! p　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
% d  s0 X3 v/ R* v! y2 w連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
% v) j) D* m2 U" |9 W　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
! c& i! i6 G  d# ~! i# y7 ^4 B$ g的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
& i' ~. m1 N% U$ i準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
% i* X* c% {2 @+ s; b2 X0 h過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)

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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。