全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
; U5 ~/ h9 j% W+ x, u. j預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
7 r$ i% D- [3 ]% [! [% n產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。
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　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
3 M: p+ v! `4 u& L1 C: C& Y壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
* s8 I3 ]6 Q. ?3 q) i9 l產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
0 u: g0 J/ Y, t( N- l/ c6 I　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
  T& K! c1 u: v& |! ~  o度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
8 T) Y/ w: I* w3 I) }$ k# x　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
3 k% y( f, m$ [  N/ K4 q( d- U, x至相對低檔，相對具有吸引力。
3 H% d/ f4 d6 X& d( z$ w7 ]) t　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
7 `( m6 \, m" q6 d成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
, m3 o- `, H! T  q; X  R7 \; r+ I/ }5 h有限。
+ w# O  g# }) A: i　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
0 B5 a( A. C1 c! M* f全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
" ?1 E3 S0 d: ]& u, i+ _$ _5 Y靠攏，看好中港高收益債券。
+ ?9 B& ]1 m+ e7 m: U　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
' k; e! q% V  C% n1 c* ?$ _, t" ]亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
6 `9 u$ [4 W: ~) y　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
% a2 W: c2 |+ B4 i' [續看好。
　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
5 U) L% R) \- y, K& O6 f' r可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
6 [0 e7 o: j: B; z9 \6 {2 f，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
' d/ ?: I2 E' D5 N& W/ X5 r準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)
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收益型
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9 I; ]9 X+ @5 O# ~* }# h意。
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