全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
4 G" |) x, ^- h( L$ e意。
" @% L) \5 g% j0 H% F3 z
) t% Q/ b, b" @% r& }　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
! [- c/ f' Y; G/ L% p& K" t! W壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
, u. ~4 X) P5 `) n　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
7 c+ i- F+ z6 D8 H6 |( m- L( V1 l　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
3 \* ^) u( Y9 q3 N% m1 v) [　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
/ `! z$ D4 r( O6 u" r至相對低檔，相對具有吸引力。
; [) s4 M+ j4 t# |! J+ k& x( i) c- d　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
2 Q' ^  i/ g+ w! ~$ |有限。
, a! W6 [; ?* \, l% x　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
; r0 w% w5 S2 Q全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
( C; O5 u0 }4 y; ?8 O8 h  \+ ?　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
% k6 Q, H" A3 Y9 h，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
- i! c/ f  E' {8 o過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)

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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
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