全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
+ c' l% A6 E+ N預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
: A3 Q" o& ~& H7 m: E產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
4 S$ s6 R: s8 a/ z意。
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　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
- N. J2 f  j1 b" ?! K# O& x產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
* I( n7 j/ _& d7 k1 q　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
3 F  x/ z6 v+ Z8 M2 Y9 E8 I　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
+ S3 E) m3 S2 A2 [撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
0 K; i& _, q: ?* S　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
9 p( v( V( S* t( P+ d) N- \% }9 C; [有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
8 F' }$ l7 W  D! n7 f. Y靠攏，看好中港高收益債券。
% L; j# M$ p' ]3 x+ l3 J　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
1 X0 _: Q0 D- P亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
9 j/ Y& E$ B2 R　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
7 s% X9 v$ r% X- P對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
* i; D2 V0 U' Q" y& R( |　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
& d) _2 ]. s$ T* Z% g& B% D可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
+ m" @  F# m1 E' P' D" g, e，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
1 x  Q) ?8 i' ~$ K$ G的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
2 g& Q- _6 H, O) B過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)


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收益型
5 _  t, s- C6 R2 l( s產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。