歐債躥燒，義大利恐成新麻煩

歐陽

【時報-台北電】西班牙獲1,000億歐元紓困金，讓其飽受壞帳衝擊的
6 \0 \# d; Z6 [" p/ s) w銀行業暫得喘息空間。但市場悲觀氣氛沒有因此消散，轉而擔心同樣
' h  B0 {; A( L# u! t( c受債務所困的義大利，可能就是繼西班牙之後下一個需要紓困的目標
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9 w8 `* R% W) Z7 x- q! Y6 ]　　在市場憂慮下，義大利的融資成本持續升高，10年期公債殖利率
/ N4 U/ v" n! D  |7 G周一攀高，一度觸及6％。
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　　花旗認為歐元區危機逐步擴散，讓義國情勢更脆弱。花旗估計義
國今明兩年經濟衰退幅度，將比原先預期嚴重，其長期成長趨勢也呈
) S6 e( q3 b7 b  h疲軟。經濟低迷，讓義國公債殖利率更容易因西國與希臘問題拖累而
急升，讓其未來接受歐洲央行、歐洲金融穩定機制（EFSF）和國際貨
- A" y! d5 j6 p+ {  l$ ]幣基金（IMF）等紓困的可能性變大。
　　Glendevon King資產管理負責人馬瑞奈力（Nicola Marinelli）
. o- h0 O; u1 L/ K* Q說：「雖然紓困西班牙不代表義國會受衝擊，但卻表示投資人在買賣
0 t% H  g) c8 ]) i; @- f義國公債前，將十分謹慎。」
　　義國債務逾2兆歐元，占國內生產毛額（GDP）120％，在各先進國
0 M3 e5 e7 ~4 O* h家裡僅落後希臘與日本。義國財政部每月發行逾350億歐元公債與國庫
' F+ k8 K: c, w. I1 H+ j券，即超過歐元區內任何一個小型成員國的1年GDP規模。
  D3 r8 D" M" m* z* A　　西國的銀行危機也令市場愈來愈擔心其銀行業與政府財政的健全
度，讓西國公債殖利率近期一再迫近歐元推出以來的歷史高點，並拖
) _% Q4 V6 ?4 l: m* s* W4 `. |/ J累義國公債殖利率相應上升。
　　公債風險顧問公司Spiro Sovereign Strategy總經理史派洛（Ni
cholas Spiro）說：「義國總會跟著在西國後面走。」市場向來認為
西國有麻煩，義國也跟著會有同樣麻煩。這使得市場愈發相信在西班
牙之後，義大利請求紓困的可能性最大。
　　不過有專家指出，義國情勢並不如外界所擔心的那麼糟糕。義大
! o  c# A' U- D3 l( _利正努力讓今年預算赤字符合歐盟占GDP3％以下的規定，其失業率也
: [1 P; a2 E8 z0 u* N4 w& i( m9 A不到西國24％的一半，加上義國沒有房市泡沫破滅的衝擊，讓其銀行
# @; e* G! ~* F" G% D' w" p; V業體質在南歐國家裡相對健全。 (新聞來源：工商時報─記者鍾志恒
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轉而擔心同樣
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