內外利空夾擊，外資：將持續擴大賣超台股

歐陽

【時報-各報要聞】台股今年前3個月累積1,460億元的外資買超籌碼，
( }9 K: t- M3 ~! _7 M$ q$ w僅花了4、5兩個月就玩完！上週五（6月1日）再賣76億元後，在台股
已由淨買超轉為淨賣超，外資法人昨（3）日指出，目前台股投資價值
" t# M3 b. ~2 Z/ G' j8 G& J不見得較便宜、且內（證所稅）外（歐債危機）利空夾擊下，將迫使
3 k2 s5 d3 d6 ^, K- ]; Y外資淨賣超持續擴大。
# V- B- S8 I% ?! |/ e4 t7 H9 N$ T　　麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇憂心指出，台股過去曾
4 e! U6 R8 P0 b. L& J有兩次股價/淨值比（P/B值）低到僅有1.2倍，目前台股的1.5倍距離
, Q; [6 u: B! X+ a. |) ^! p" y1.2倍雖然還有一段差距，但證所稅議題導致台股投資價值走跌（de-
rate）的趨勢若成立，在歐債危機推波助瀾下，P/B值往下走是可以預
期的。

　　美系券商主管指出，與亞太區主要股市相比，目前台股1.5倍的P
- V; \9 |. p& u- d7 |7 N- G; p/B值並不便宜，更重要的是，這都還是以「下半年相當樂觀的科技股
獲利展望」作為計算基礎，也就是說，若企業獲利出現下修，P/B值將
會被推升，「使得原本就不便宜的台股變得比以前更貴！」
　　美系外資券商主管特別點名將分別於6月12與18日舉行股東會的台
4 j& T6 |+ n4 d積電與鴻海，董事長張忠謀與郭台銘若針對下半年營運展望釋出低於
外資圈預期的消息，將牽動一波獲利預估值調整。
　　至於國際資金6月是否續賣台股？美系外資券商主管指出，從先前
歐美股市只要重挫逾2％、國際資金也很難出現超過100億元賣超來看
，大部位的權重調整壓力已暫告一段落，但綜觀國內外政經情勢，大
賣超雖會暫停、小賣卻可能不停。
& p# w# u$ n6 {6 v, _2 V: l　　至於備受關注的藍營整合版證所稅將於今（4）日送交立法院財委
會審議，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，由於市場對於「證
所稅本身與藍營整合版複雜內容」仍有諸多爭議，在立法院內恐怕還
; S7 @" n9 z: m, Q有得吵，尤其是在野黨。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北
( U* C" M, ?: v7 ]( g: A3 q報導)

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台股今年前3個月累積1,460億元的外資買超籌碼，
7 u8 t8 K! @9 j2 b& O) j+ h僅花了4、5兩個月就玩完！上週五（6月1日）再賣76億元後，在台股
已由淨買超轉為淨賣超，外資法人昨（3）日指出，目前台股投資價值
不見得較便宜、且內（證所稅）外（歐債危機）利空夾擊下，將迫使
外資淨賣超持續擴大。