謝國忠：法國變天，QE3有望

歐陽

【時報-各報要聞】法國政局變天，全球金融市場挫咧等！玫瑰石顧問
! ~4 T& L/ G% x# ?公司首席經濟學家謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
6 W3 ?$ P9 ?& h: q& d: m% `- o; e* w以下是專訪紀要：
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　問：你怎麼看這次法國總統大選結果？
  U) p, ?# p% _, {1 z) x　答：對全球金融市場當然不好！德法原先所提出的削減政府赤字計
( D6 @' l& }2 L- `0 u; n& v畫若遭到翻盤，等於人民要的是以借更多錢方式推升經濟成長，但這
樣的邏輯是不對的，因為任何一項改革都必須要建立在「成功」的基
' b$ T6 C% r4 W0 K4 l: u礎上，不緊縮財政政策而求經濟成長的結果，只會增加通貨膨漲。
9 h+ P2 v9 ^" f) |2 b6 a　歐洲經濟出現危機的可能性已不是單純的「大」而已，而是「不可
, J7 H" w0 e" q% r避免」，預期歐元兌美元匯率可能先回測1.2元價位，影響所及，美國
) e- |0 D! [2 |4 BFed主席柏南克可能不願看到的「美元升、美股跌」的情況發生，進而
/ j, A9 `# P8 p+ C1 o提早推出QE3。
4 `5 _+ Z( _3 N　問：歐債問題會如何演變下去？
$ c/ |3 e* p4 `, F  t. \# b　答：德國的態度變得非常重要，因為會牽動歐元解體與否，德國等
: b5 X9 L  k8 \7 @& g' W" k8 p強國退出歐元、歐元才會解體，反之若只是弱國退出歐元，歐元還會
. G  O  L3 d: z0 E/ l8 M1 G* b5 |繼續存在，但現在的問題是，實際情況並不允許德國退出歐元，因為
( O2 k& f5 I+ Z* E5 a( A, L. {馬克匯率會獨強，影響所及，德國銀行會因外國人資產大幅增值而面
6 e% u. w+ x$ M, ]6 I1 e臨破產風險，德國海外資產也會出現縮水危機。
; r# u5 L. @4 p! G2 _　德國並沒有其他選擇，只能坐下來跟法國談判，協商出對歐洲、甚
至是全球金融市場最有利的解決方案，否則到最後又要歐洲央行印鈔
5 ]* ~2 C, f: U- U) S3 p  F0 z+ V0 M( |票救市，只是把既有問題往後延而已。
　問：法國新政府不知道問題的嚴重性嗎？
　答：我說過，歐債危機已由金融危機、經濟危機演變成政治危機，
其實舉世皆然，政治競爭的結果，往往損失絕大多數人的利益，現在
3 v8 M1 d$ W8 j6 {; J+ s只能期望法國新政府能做出明確抉擇。
　問：你覺得全球金融市場會怎麼反應？
% Q* k, J' e6 g& x) V! c　答：美股自去年10月低點至今年3月的5個月內上漲約20％，許多個
2 r& l: c- Z7 I+ N; q/ ^: {股漲幅甚至達50％，原因包括美國經濟數據看起來是往緩步復甦的方
向走，且中國經濟硬著陸的機率也不高，但從最近美國經濟數據來看
6 K$ D+ I, o" V$ y，情況並沒有先前那麼樂觀，是近期美股回檔的主要原因，加上這次
法國政局變天，美股恐自高檔先回跌10％。
4 L+ b1 d0 w# h' D　10％是基於「歐法關係未決裂」假設前提下，若歐法分道揚鑣，不
但歐元兌美元回率恐跌回1元，美股跌破去年10月低點的機率同樣很高
，除非美國Fed實施QE3，有機會挽回美股頹勢；至於新興市場股市，
2 D! ~, b6 I) Q8 ^0 v+ J跌幅則會比美股再多跌50％，也就是美股跌10％、新興股市須跌15％
！ (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北、香港連線報導)
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歐陽

謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
0 y7 F1 P" }" o8 ^* d至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
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