謝國忠：法國變天，QE3有望

歐陽

【時報-各報要聞】法國政局變天，全球金融市場挫咧等！玫瑰石顧問
4 M2 t% A/ E% V' h# Y公司首席經濟學家謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
+ {7 y+ }! B1 x% d4 F、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
) `# e0 W4 L* {+ a至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
0 [* i2 w5 y/ |7 o0 C以下是專訪紀要：

3 T: o, h( h/ j. ^% Y* `( s　問：你怎麼看這次法國總統大選結果？
　答：對全球金融市場當然不好！德法原先所提出的削減政府赤字計
% p6 P' o6 G: R7 M7 D5 A畫若遭到翻盤，等於人民要的是以借更多錢方式推升經濟成長，但這
樣的邏輯是不對的，因為任何一項改革都必須要建立在「成功」的基
, [2 x, [9 [: o; g3 ]7 |3 f礎上，不緊縮財政政策而求經濟成長的結果，只會增加通貨膨漲。
　歐洲經濟出現危機的可能性已不是單純的「大」而已，而是「不可
& }8 g7 u& J7 j' G$ V避免」，預期歐元兌美元匯率可能先回測1.2元價位，影響所及，美國
" V4 Q) u& K# @( nFed主席柏南克可能不願看到的「美元升、美股跌」的情況發生，進而
. [' y4 K9 F1 f$ o" I. L提早推出QE3。
! \- z! R. i& K& p& r$ A& |' j* O　問：歐債問題會如何演變下去？
　答：德國的態度變得非常重要，因為會牽動歐元解體與否，德國等
: I8 h1 b# D* F+ I強國退出歐元、歐元才會解體，反之若只是弱國退出歐元，歐元還會
, s% j& U. s! U1 X& v5 n( a, _" @繼續存在，但現在的問題是，實際情況並不允許德國退出歐元，因為
馬克匯率會獨強，影響所及，德國銀行會因外國人資產大幅增值而面
2 o# ~3 K# O% v. F5 m' z, t臨破產風險，德國海外資產也會出現縮水危機。
　德國並沒有其他選擇，只能坐下來跟法國談判，協商出對歐洲、甚
至是全球金融市場最有利的解決方案，否則到最後又要歐洲央行印鈔
票救市，只是把既有問題往後延而已。
　問：法國新政府不知道問題的嚴重性嗎？
, e# e0 Z; I3 A+ ~" d4 e' Q　答：我說過，歐債危機已由金融危機、經濟危機演變成政治危機，
8 L' L, `9 ^+ ]- ~5 `% [其實舉世皆然，政治競爭的結果，往往損失絕大多數人的利益，現在
& M% K4 T. p+ h1 s7 d  k只能期望法國新政府能做出明確抉擇。
9 v: _# \' P4 f: q4 x" q6 L　問：你覺得全球金融市場會怎麼反應？
　答：美股自去年10月低點至今年3月的5個月內上漲約20％，許多個
股漲幅甚至達50％，原因包括美國經濟數據看起來是往緩步復甦的方
6 [, |/ p1 S& S7 R向走，且中國經濟硬著陸的機率也不高，但從最近美國經濟數據來看
，情況並沒有先前那麼樂觀，是近期美股回檔的主要原因，加上這次
法國政局變天，美股恐自高檔先回跌10％。
　10％是基於「歐法關係未決裂」假設前提下，若歐法分道揚鑣，不
7 {0 w5 \# _) K$ Q7 l( R; \但歐元兌美元回率恐跌回1元，美股跌破去年10月低點的機率同樣很高
% @( H/ ^4 r4 v3 K! a  V* a，除非美國Fed實施QE3，有機會挽回美股頹勢；至於新興市場股市，
跌幅則會比美股再多跌50％，也就是美股跌10％、新興股市須跌15％
！ (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北、香港連線報導)
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歐陽

謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
/ T- J# \$ v$ k$ L. E、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
9 A# a. q3 B9 t至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，