小摩：央行升息，可能提前到年底

歐陽

【時報-各報要聞】電價調漲將接在油價調漲與課徵證所稅議題之後、
持續影響台股投資氛圍！然摩根大通證券昨（11）日認為，電費調漲
對企業獲利衝擊事小，造成通貨膨漲壓力事大，台灣中央銀行可能將
' [& F/ t9 I' H" X+ }升息時間點，由明年上半年提前至今年底進行，幅度約半碼（0.125個
% B& |6 e' G! d, x$ y百分點）。
4 M+ U4 k+ f3 y　　整體而言，央行升息與否、態度將很難拿捏，美銀美林證券就指
5 P! D9 K) j  r5 c出，電價佔CPI計算內容比重僅有2.2％，電費調漲30％預估將增加CP
. G4 p  D; @0 O: Q1 b- |% N" b3 qI約0.66個百分點，由於這次電費調漲屬於一次性變動，非需求推升，
央行積極因應的必要性並不高。
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　　不過，美林證券認為，央行還是會將關注焦點放在一般性消費者
, U, v& O! V- C/ _5 @物價的第二輪變化，由於目前國外經濟成長復甦能見度並不高，預期
' ^  ~: _: ^1 X央行短期內仍會繼續維持1.875％的利率水準不變。
$ @! ?0 j. X+ H, l　　但無論如何，近期飽受油價調漲與證所稅課徵等利空因素衝擊的
台股，還會持續反應由電價調漲所帶來的不確定性，摩根大通證券台
. J5 n- L/ @3 `. y8 r灣區研究部主管賴以哲指出，按內部看法，利率調升會提前一季，由
, U; g! l3 {! V原預估明年上半年，提早至今年底前。
, _: f2 L/ A3 @4 n　　不過，電價調整對企業獲利的衝擊，賴以哲倒是與其他外資看法
不同，按照他的估算，對營業獲利影響幅度大致上不到4％至5％，因
! b( z1 p* a8 i0 Y6 f" A+ X此，年底指數高點預估值仍維持8,200點不變，並未隨著電費調升而調
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　　根據賴以哲的估算，電費佔銷貨成本比重較高的產業包括：晶圓
" t. W8 q" l6 ]; {: K- V代工（小於5％）、IC封裝測試（小於5％）、水泥（約10％至15％）
( G, ~( j2 ^" U、汽車（約5％）。
　　對營業獲利衝擊較大的產業則包括：面板（約10％）、PCB（約4
5 W, ]6 H4 ?% J6 L* J  D6 S2 n％至5％）、LED（約5％）、塑化（約4％至5％）。 (新聞來源：工商
" Q% }  N! Z' Q- s3 x$ S, U- e% N# P時報─記者張志榮／台北報導)
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歐陽

電費佔銷貨成本比重較高的產業包括：晶圓
  N7 c. t5 Y' A0 q( G  \代工（小於5％）、IC封裝測試（小於5％）、水泥（約10％至15％）
、汽車（約5％）。
　　對營業獲利衝擊較大的產業則包括：面板（約10％）、PCB（約4
. p+ X: E2 o' G4 Y2 @! c+ e4 O% L％至5％）、LED（約5％）、塑化（約4％至5％）。