歐債野火，快燒向荷蘭

歐陽

【時報-外電報導】擁有頂級債信評等的荷蘭，向來對於歐元區債務國
8 C3 a. l5 X  o3 L" k5 l4 q請求紓困不假辭色，而敦促必須開出嚴格條件，然而現今荷蘭政府卻
. t' P$ n0 X9 p  b; T正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
5 E# @8 A) K% g7 l8 ^擴散至核心國家。
) `+ T/ i- g  }4 {1 [1 a　荷蘭去年第4季國內生產毛額（GDP）季減0.6％。由於荷蘭去年第3
季GDP與前季相比亦呈負成長，因此構成景氣衰退。
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　荷蘭製造業、營造業與服務業去年第4季產值經修訂後優於初估，貿
. t, V0 ^, L. X( A0 L' [易順差金額亦獲上修，但金融業和房市景氣經修訂後遜於初估，而蕭
條的家庭支出也遭下修。
0 @( Y# P/ p( B& t　歐盟執委會不久前表示，荷蘭將是今年經濟表現最差的歐洲國家之
' |7 K/ c& U1 i+ F5 C- L一，預料該國消費者支出因房價下跌和政府撙節支出而備受壓抑，此
外，荷蘭這個出口導向國家對歐元區的依賴甚深，而歐元區今年需求
. E, }( J2 z4 o8 W" y" H7 @預料仍難有起色。
　荷蘭經濟政策分析局CPB指出，景氣衰退將使該國財政赤字難以縮小
，年度財政赤字甚至可能直至2015年均突破3％GDP的上限。
' t% s; b6 _2 T+ H1 [& F　依據歐元區規定，荷蘭將須削減政府預算。但實際上可能難以做到
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$ A& \! u# [5 }0 ~5 h% P" a　荷蘭10年期國債價格表現近來持續不振，其殖利率本月期間與德國
2 J1 N- c" R0 s1 Q2 p" ?: X8 u公債的利差擴大近1倍，達0.57個基點，呈去年11月歐債危機高峰以來
+ m# m4 l5 h( j; s最高水準。
　荷蘭去年財政赤字占GDP比率為5％，今年目標為3.7％。CPB示警，
; ^% B/ ^+ f- Q$ D1 N今年比率可能僅降至4.6％，明年若無緊縮措施，比率將維持在4.6％
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　然而，荷蘭去年下半GDP縮水1.1％，主因消費者需求疲弱，而荷蘭
5 F' R3 [; C1 V4 M# f人財務槓桿甚高，曝險於房價下挫，一旦政府撙節支出，恐打擊積弱
+ k( r- T* ~- a. m, A; y的消費者需求，使得景氣惡化。
　根據摩根士丹利，荷蘭家庭債務餘額占該國GDP的126％。此外，荷
蘭當前消費者信心甚至低於雷曼兄弟倒閉當時。
# k: ^9 t, S4 e3 e: A+ [& @/ H　雖然荷蘭政府債務餘額占該國GDP僅64.5％，遠低於歐元區平均值，
但其在歐元區做為紓困強硬派，財政目標難有鬆綁空間，荷蘭政府恐
& c% i4 {. ]7 r4 H1 n$ d+ E1 F) B得硬著頭皮整頓財政，以及承受政經後果。(新聞來源：工商時報─記
! J( Z2 T; O. l3 M! A0 c" }者陳穎柔／綜合外電報導)



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歐陽

然而現今荷蘭政府卻
正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
擴散至核心國家。
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