歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。
    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
7 e. r! p2 l; I& R, D, M# |續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
。
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; `1 H# a9 n; E: l) S: k7 L( ^    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
: O5 b, D8 C: a: R4 s$ ?! x增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
! s0 E) N1 y: [4 @9 @2 u5 J9 I透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
: b$ R7 E5 f. ?. a$ j) w' p3 }業為確保資金無缺所採取的行動。
$ S, Z! [7 A% x0 D: x9 p/ W    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
+ s4 `7 n1 m; a# w. Q2 u府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
促進經濟復甦。
    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
- w; j. c& M6 w    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
5 z" Y/ I" ?" q, J之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
7 Q4 S$ L3 x; }3 ?3 x/ T- x0 y- a王曉伯／綜合外報導)

歐陽

儘管歐洲央行日前才
. [- a, I+ K& d4 b. q1 X發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
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