歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
% J2 T* S; P" g7 j7 l! ^9 z發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。
9 ~& v% \  G9 C% W    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
2 d- ?! P: W' _295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
) `, g; s5 J' c續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
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    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
1 b2 A. _" m( M0 Y3 I& z增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
: k2 |+ K+ y" Y% z    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
- R5 b% O' E0 g0 j6 ?. w4 y+ W. T# w透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
) R7 ]) d+ D% T業為確保資金無缺所採取的行動。
    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
& C6 p6 g* L+ d9 C意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
( @$ ]0 W9 w  n) u- F9 R府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
: B, P# Q5 o+ b3 J促進經濟復甦。
0 z) d/ O, E1 H, u    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
& |$ r* f: E$ [( }- U  T    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
: P! I! A# E! `; R6 T4 I王曉伯／綜合外報導)
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儘管歐洲央行日前才
3 c  a0 w7 n1 H6 L0 z' ?8 G% P發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
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