歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
/ |8 s' l/ ^7 K; M疑。
* ?8 E0 C' T/ S7 ~1 m    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
6 n) p( @: q8 z% ]/ }295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
。

    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
- v' i3 f$ R: Q  T1 I周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
  p! P; Y. g4 X3 Z) J4 O增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
' {* c& a/ Q6 J  X業為確保資金無缺所採取的行動。
% b5 c$ }/ F- ]8 X+ L9 {1 ]" ]    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
( \7 F6 c( A. u, Q, s6 N6 t府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
  ]2 R; c2 d5 ?促進經濟復甦。
' Q2 m5 V0 ^: m0 g' y/ u+ c    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
2 O. a! Y+ X& V一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
( d0 L6 H/ P) d( w4 K, p1 Y體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
9 v2 i! o9 H. M王曉伯／綜合外報導)

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歐陽

儘管歐洲央行日前才
' h; j7 @7 M0 ?5 s) j- t' d$ _- j發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
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