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[趨勢看法區] 英仕曼:亞股資金行情才到山腰

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發表於 2012-3-2 09:09:41 |只看該作者 |新文章置前
; `. t! e) `, T# r% Y  ]' N" b. t
9 p# ~2 U, t2 p- w0 g) e8 M$ ?
【時報-各報要聞】英仕曼(Man)旗下GLG全球股市策略分析師暨基金# Q% T! j8 p. Q3 F( y2 j" l5 \$ O
經理人Ben Funnell昨(1)日指出,歐債危機總有一天會解決,亞股  |% c5 g/ y; U7 f
資金行情才走一半而已,現在仍是買進風險性資產的時候,台股投資3 [. W+ w* z& o, O7 h
價值還不會太貴,等到指數來到9,500點的時候,再居高思危也不遲,
6 ^5 O5 Q* a0 u2 m4 e/ z以下是專訪紀要:
) S( p0 Y! d- Y' [  問:怎麼看歐債問題,歐元區會繼續存在嗎?5 S# y  V3 o+ U4 B
  答:歐元區要繼續存在,需有4項前提:一、去槓桿化(如希臘與- s1 ?. i3 K& b2 @
葡萄牙進行債務減記);二、提高儲蓄率;三、降低政府支出;四、
' ?3 E7 y- R) A- U$ ?( Q: f提高稅收;但目前看來,僅有第一樣正在進行。
: w- D& q7 c( R8 \* N# D' y5 C+ ~! Z4 I1 Z; c. i' Z" D/ o# p
  此外,我認為有2項歐元區邁向成功的條件:一、寬鬆的貨幣政策
8 |0 |% d) S% O* |2 ~  a* z,歐洲央行日前進一步強化寬鬆貨幣政策,從德拉吉上台後至今已提! f# }' D* d# ]# c, c3 C
供歐元區上兆歐元資金,事實上,若比較美國聯準會(Fed)與歐洲央+ F& t# B2 d1 l' q; K3 J; W
行資產負債表可發現,歐元區貨幣政策更為寬鬆,因為經濟比較差。
/ h8 o6 R) O' d/ H9 H  二、政治領袖的意志力,歐債問題或許會持續好幾年的時間,但
; F; T' t# y" H6 c, P7 Y+ y4 R4 N+ e終究會獲得解決。
; e8 @  S7 Q3 e3 |8 e  問:因應全球新貨幣政策,該如何進行佈局?
+ G, \5 W% L. ?: z$ S  m  答:我認為,未來10年全球仍會看到許多去槓桿化的動作,導致9 G# I/ p9 Y$ w
股市投資價值須重新評估,經濟循環週期也會變得越來越短,但政策
1 b1 n" _/ V8 f/ f) u8 N會因應這樣的變局,致使全球經濟情勢從通縮轉為通膨,現在就是這
$ ?- Y9 ~' a& [* P0 b樣的情況,因此,在這樣的情況下,最佳佈局策略就是轉風險性資產* ^2 v. T3 W# X2 N$ ]
; O+ E% X/ L, F
  我認為,亞洲新興市場、原物料與科技股是風險性資產代表標的% I9 x# M. G7 n5 e
,由於歐洲再度注資,貨幣政策更為寬鬆,加上這波國際資金淨流入6 D3 x% @/ K( B- F) o0 o- _5 T0 W
全球新興市場的金額,約莫僅有去年整體淨流出金額的一半,因此對! ]8 i9 d6 S/ [/ c  M9 g
於上述風險性資產來說,即便拉回幅度也不大,都是好買點。9 G/ l% g1 Y/ D& G5 i* r
  問:台股歷經這波大漲,你怎麼看投資價值?
* P- n. \0 T! W4 a  答:台股歷史股價/淨值比(P/B值)區間約在1.2至2.8倍,目8 L# ?% I3 i! j) x- m% g  @
前8,000點的指數位置所對應的P/B值約2倍、剛好是歷史平均值水準! G& ]0 f  ^7 f5 d; L6 w% c) y
,因此,不會太貴、但也不便宜,由於台股走的是資金行情,短期內
) c( j6 J+ \$ o* d還不必擔心投資價值問題,除非指數漲到9,500點、約2.4倍的P/B值* V  O0 |; _6 R
再說。3 |/ ^  s. h, y! g9 q5 \7 z
  問:影響這波強勁資金行情終止的訊號為何?" p$ {7 e/ W, B/ p: a" `
  答:美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決
9 a3 n1 n2 \& {/ E7 I,表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策,就代表資金動( Q3 t/ P8 b8 [1 g$ ^0 F
能會暫緩一下;當然,美國公債價格也是個很好的觀察指標,我現在
! ?8 R2 C, G, l: n/ k3 ~就不會買進美國公債。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報
9 {& u% D6 C7 q* y  C$ y導)0 @) _* E& A8 t3 B8 y
+ p2 U+ E* R, W! I* k4 E& A
) o2 @2 r+ I* x7 ?$ D

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在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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發表於 2012-3-2 21:05:05 |只看該作者
影響這波強勁資金行情終止的訊號為何?
$ I* r  i, {' U; Z' s7 t4 G5 ~  答:美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決0 o4 k4 {- B; E6 ^
,表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策,就代表資金動
/ m, R; N, V4 g# }, Z- `3 K能會暫緩一下;當然,美國公債價格也是個很好的觀察指標,我現在- y/ S1 z: X+ d0 c$ ^& p
就不會買進美國公債。
在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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