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[趨勢看法區] 英仕曼:亞股資金行情才到山腰

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發表於 2012-3-2 09:09:41 |只看該作者 |新文章置前
1 E* _9 k* M% {" ?( {& ^; N7 l
! y& v6 F4 i& Y8 f- Q1 N$ e6 h
【時報-各報要聞】英仕曼(Man)旗下GLG全球股市策略分析師暨基金
2 T; s0 V+ B. f# m( I% }經理人Ben Funnell昨(1)日指出,歐債危機總有一天會解決,亞股; x7 j8 p  A9 d& \7 x0 ?
資金行情才走一半而已,現在仍是買進風險性資產的時候,台股投資
' b6 p3 P* c. E3 t% C' z# D; t  A價值還不會太貴,等到指數來到9,500點的時候,再居高思危也不遲,8 E5 m$ Y% r5 r" u, C- ]
以下是專訪紀要:
7 }; y1 |% m' _* f, }  問:怎麼看歐債問題,歐元區會繼續存在嗎?
$ N  L7 c2 n2 K# E+ `8 U  答:歐元區要繼續存在,需有4項前提:一、去槓桿化(如希臘與
. @# W/ t0 _1 `' i葡萄牙進行債務減記);二、提高儲蓄率;三、降低政府支出;四、$ i2 @, j. R5 G9 H& U
提高稅收;但目前看來,僅有第一樣正在進行。3 W. V$ B) g$ e' }/ w5 O1 m  P

0 s/ s7 \$ F9 P6 _  此外,我認為有2項歐元區邁向成功的條件:一、寬鬆的貨幣政策) H1 n; M5 P- l$ x9 a6 r
,歐洲央行日前進一步強化寬鬆貨幣政策,從德拉吉上台後至今已提
7 ]" r  s3 i3 t' w7 s( m供歐元區上兆歐元資金,事實上,若比較美國聯準會(Fed)與歐洲央
3 D8 c/ N- R( U" i+ Y* h: ~2 F行資產負債表可發現,歐元區貨幣政策更為寬鬆,因為經濟比較差。8 z1 U5 f6 \; ~) U' z# O$ j5 l! f
  二、政治領袖的意志力,歐債問題或許會持續好幾年的時間,但
6 ?) |& A" N+ |% J終究會獲得解決。
, i: A: o* T& l% I6 w/ }  問:因應全球新貨幣政策,該如何進行佈局?
' l  s4 k$ ~, U  答:我認為,未來10年全球仍會看到許多去槓桿化的動作,導致# p3 i1 `) i: u! S
股市投資價值須重新評估,經濟循環週期也會變得越來越短,但政策
8 M. R( H0 \9 c( n1 y會因應這樣的變局,致使全球經濟情勢從通縮轉為通膨,現在就是這* y  m$ ^$ r3 ~- V
樣的情況,因此,在這樣的情況下,最佳佈局策略就是轉風險性資產, \0 I- D  \+ ~# D* Z3 _/ E
7 {0 Z- I4 p) g9 r
  我認為,亞洲新興市場、原物料與科技股是風險性資產代表標的
- y+ ?' m3 R5 D% J8 u8 @, g/ F/ U# f,由於歐洲再度注資,貨幣政策更為寬鬆,加上這波國際資金淨流入
. Y" Q) H" k: m8 I; l6 g全球新興市場的金額,約莫僅有去年整體淨流出金額的一半,因此對
- g) c0 p& S5 N. C於上述風險性資產來說,即便拉回幅度也不大,都是好買點。
; g0 P8 z% S' p0 \7 x  問:台股歷經這波大漲,你怎麼看投資價值?# O1 d+ |: L7 v: Z& l7 {
  答:台股歷史股價/淨值比(P/B值)區間約在1.2至2.8倍,目$ [2 }2 c( D6 W3 h8 O
前8,000點的指數位置所對應的P/B值約2倍、剛好是歷史平均值水準3 u- O  K2 d! g( Z6 t3 C! n
,因此,不會太貴、但也不便宜,由於台股走的是資金行情,短期內
0 {. M) w& @9 Q4 C還不必擔心投資價值問題,除非指數漲到9,500點、約2.4倍的P/B值
& v# X3 [! e7 ]! C; c5 {0 y再說。
7 {/ ^( h$ N% `6 q2 N  問:影響這波強勁資金行情終止的訊號為何?
' w& A- ~3 X" w# f( b  答:美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決9 ?; n; w+ u" f0 n2 q& D
,表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策,就代表資金動3 g  v: d9 R0 u
能會暫緩一下;當然,美國公債價格也是個很好的觀察指標,我現在9 V( {9 d1 h7 m& |+ }
就不會買進美國公債。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報0 h  i* `; O" H3 Z3 C! h. ?3 ~
導)) J2 R* |3 I3 Q" u8 {, c

0 W- Q: v  b) a6 Q) m& `! _
( [7 O3 q; C6 ?6 ^' r! \4 t  R( K. |0 `
在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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發表於 2012-3-2 21:05:05 |只看該作者
影響這波強勁資金行情終止的訊號為何?
5 d; @2 ^" ^& ^  答:美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決
) C2 h' U) |4 ]( V4 j,表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策,就代表資金動
3 A$ P4 F5 I. c6 L( Q0 o能會暫緩一下;當然,美國公債價格也是個很好的觀察指標,我現在! Q( g7 P, L/ n# I2 e
就不會買進美國公債。
在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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