台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
  E( q8 x* j, }: E* A9 h產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
$ Y) ~* q' K! p, y5 ~原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
史新高紀錄。
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　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
# Y# w  K0 ^, l9 S季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
, O* P! ]1 ^9 V) w$ i$ }2 K二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
揚。
- ?9 p1 O$ W6 E. O  u  n- \1 j　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
5 d$ T$ g8 W" m. P  E6 s正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
+ U6 k1 d8 G3 L: i中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
& J$ T5 A$ X) [5 Q. q6 r  e. B9 |/ k0 j6月投產，凝聚營運利多能量。
  ]/ t6 a- o' W; \4 B　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
9 G$ O$ h$ f0 l) g4 L' b噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)

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歐陽

以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
( ?& A* E+ N8 ~' C) q金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。