台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
- B0 Q: K" j$ j原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
史新高紀錄。
. r- H+ d/ R- l9 m% b
　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
+ X: |& D) a5 C0 I4 J, U) p金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
/ ~, M" t# B; e$ e" {$ W季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
3 J: [. E9 e. y  b二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
; x4 I/ W1 W% a* M揚。
9 D0 B8 Q$ @6 d( {1 H+ ^　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
& Y( n; h- @: \+ V0 _/ ]6月投產，凝聚營運利多能量。
' {% U, ?! Y6 M7 e; \% o# U9 r　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
- f1 ]* U( b: k$ G, S! F3 x噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
6 j  x' ]4 d. o4 P5 l; o

1 v6 K/ A5 I3 b1 c1 ~5 [1 F* Y( L; O
' v& s5 }2 F0 w6 n/ q' G* i5 R$ z

歐陽

以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
  \3 }9 j4 C3 W( ~0 z- |0 t金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。