中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
& D2 d: W7 d# Y& p2 W款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
; f$ C9 k% s0 X- s+ H0 q8 a5 K　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
6 _1 d- }$ h+ K. T! _2 C. ]/ ~　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

2 v; B2 w7 _$ W+ C4 j2 {3 O　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
2 P+ G9 F4 A' v+ ~/ T6 ?  K台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
政府的負債規模值得觀察。
　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
  [7 {( C6 e( y融資平台。
　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
$ F; Z3 X) n. R+ J0 k，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
: q4 S/ h) P+ i$ D5 Q6 w　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
" W. z; g) o, b. W1 ^) H8 m智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
: t% x/ u* Q3 C7 J  P" y) M局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
此中國對增長的控制更具「靈活性」。
- {( t4 m6 F! Y& N3 B　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
2 @; l0 Z) ^; u, Y# _1 b4 Z作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)

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中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
) u5 f" m5 }, N. }1 A房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。
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