券商報告心口不一，將嚴查

歐陽

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0 m9 q) i4 @6 _* U4 n【時報-各報要聞】針對部份證券商出具個股研究報告，但交易行為卻
6 O0 G- N* ?2 _5 R/ w反向，對此金管會將嚴查。金管會已核訂券商最新作業要點，未來券
7 H) c( ~; L; A! k/ B商個股分析報告經媒體披露後3個營業日，若券商買賣超該個股，且與
3 @; ?& c; `  e  H4 k% v" A報告內容反向，交易數量累計達該股票交易量5％，必須公開揭露是自
9 x/ S- a7 S' o) u, y營部門還是客戶下單。
0 L+ p/ h# _, U4 \0 i( C# x　　此項新規定即日起實施，金管會官員表示，本國及外資券商一體
適用，除了要在券商公會網站的專區說明，證交所或櫃買中心會就券
$ ^! v! k* u  h0 k商出具報告內容及交易行為「深入查核」，若某一券商「經常性」被
要求說明，會被金管會列為「特別注意對象」，了解其內稽內控是否
有漏洞。
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　　金管會表示，是依據證交所規定訂定券商對媒體轉載研究報告說
/ J) Z" S# L  C% z% k1 {* y明作業要點，現行規定是媒體轉載券商個股分析報告，被證交所或櫃
買中心發現該個股交易「價量異常」，會通知券商公會轉告券商，出
' ^; S& W8 P. `0 o. d$ f$ ^3 N! L具報告的券商必須在接獲公會通知2個工作日內，在說明專區說明報導
內容與分析報告的差異。
! d3 z: B+ \$ {( o1 f　　官員表示，近來外界有許多質疑地聲音，懷疑有券商刻意出具個
2 B  T9 @' g. {% @5 ?, g9 ~5 O7 z) m股研究報告，但自身交易行為卻與報告反向，例如不看好某一檔個股
1 j5 j, P9 v# q( W( y+ {的報告經媒體披露後，該券商卻大量買進該股，因此要求券商公會新
, B+ J5 M/ A# O增規定，券商出具報告經媒體披露後的3個營業日，若自身交易行為反
向，且累計交易量達個股交易量的5％，就須說明此交易是自營部所為
. @% r* T% f; Y- A8 Q4 {，或客戶下單。
: w4 l: i6 h' }; v　　金管會表示，目前了解的個案中，還未發現有券商出具報告經媒
' r2 T$ z9 f" x; `( u4 B體轉載後，自營部有反向交易行為，若一經發現，罰責將相當嚴重，
但現行大多是客戶下單造成；未來券商公開說明也必須誠實，否則將
涉及虛偽不實、誠信等問題，同樣也有很重的罰責，但具體作法金管
會表示將視個案情節輕重決定。
　　官員表示，券商出具的研究報告與自營部應同向，且券商研究報
6 S$ [4 j! G; h) N告應正反面並陳，由投資人自行判斷投資決定；未來券商交易若有反
向行為，且交易量達該個股交易量5％，除說明外，也會由交易所或O
TC深入查核交易情況，對累犯者更會了解研究報告控管流程是否有刻
5 V- B* p: k4 Z意流出、影響股市的行為。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎伶／台
北報導)
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霸川

金管會應該有發現 證券商出具個股研究報告，但交易行為卻
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