M1B翻揚前，台股難長多

歐陽

5 i! ?) M- }% t! m【時報-各報要聞】央行昨公布11月M1B、M2年增率分別為4.22％及5.
% u! w; f) c. P07％，持續破底。M1B、M2連2個月死亡交叉，資金已出現退潮。專家
% r- V4 |; |3 ]/ c' P# P1 d指出，在M1B未翻揚前，恐怕難以期待台股會有大波段多頭行情。
) |  d9 |5 P! I0 E* {! S/ w8 `　　台新投顧董事長吳火生說，10月M1B、M2年增率為5.12及5.54％，
/ V+ }3 U& R7 c- v1 ?是此波首度出現死亡交叉，11月M1B，M2年增率續破底，主要是受到銀
行放款減緩及投資成長放緩所致，其中M1B持續下滑，代表股市活水持
續失血，因央行統計M1B包括通貨淨額及活期性存款，過去經驗，明顯
受到證券帳戶資金增減影響；M2則包含M1B及定期性存款，下滑速度不
  {" {, f% L/ v3 P會如M1B那樣快。
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5 W" y+ x  z$ t4 R; ~　　吳火生表示，11月M1B，M2年增率，持續向下破底，連2個月死亡
交叉，M1B年增率創下33個月新低，11月M1B年增率出現此數據並不令
. e9 Q. S3 H1 F人意外，受到下半年以來歐債問題衝擊，台股市場投資氣氛保守，幾
0 p1 D3 }8 J. X, |/ Y' g# c9 ~個月來投資人退場觀望，明顯反應在M1B年增率上。
　　觀察過去統計，M1B年增率與股市關係，明顯呈現正相關，在M1B
年增率走勢未正式翻揚前，股市通常都處於觸底或是盤整階段。
　　吳火生強調，換言之，M1B尚未翻揚之前，恐怕還是難以期待台股
7 M: S7 R; s: Q0 n4 U$ V會有大波段多頭行情。整體而言，台灣明年GDP將呈現走緩趨勢，預期
領先指標要等到明年首季才會正式落底翻揚，因此預期M1B年增率恐須
8 {7 C# g6 n/ ^等到明年3月才有可能落底翻揚。
% o* l! d' c3 k5 w4 W0 M  F! B　　新光投信投顧事業部協理謝學雲說，M1B、M2連2個月死亡交叉，
# p) m' a; C+ b$ r) e3 k7 O9 e- k大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
: n- K9 f: x% ?: y/ W3 }; s1 ]4 ^　　謝學雲說，2004至2005年，台灣M1B、M2也曾死亡交叉且持續長達
一年多，但兩個數據差距沒有大幅度擴增，當時台股也僅是陷入狹幅
& c; ?* A3 z' g整理。
　謝學雲指出，後續要持續觀察央行的貨幣政策動態，若央行有貨幣
寬鬆政策實施，就會讓資金動能寬鬆，挹注台股資金活水，就可改善
M1B、M2死亡交叉導致資金退潮的狀況。 (新聞來源：工商時報─記者
曾萃芝／台北報導)
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歐陽

M1B、M2連2個月死亡交叉，
  I- d( \; a- U: R$ e大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。