M1B翻揚前，台股難長多

歐陽

6 B, e8 R: a% b+ B5 o
【時報-各報要聞】央行昨公布11月M1B、M2年增率分別為4.22％及5.
07％，持續破底。M1B、M2連2個月死亡交叉，資金已出現退潮。專家
- i8 y- ^5 V  U; z5 J指出，在M1B未翻揚前，恐怕難以期待台股會有大波段多頭行情。
4 C+ J1 e* i7 t& J4 `　　台新投顧董事長吳火生說，10月M1B、M2年增率為5.12及5.54％，
是此波首度出現死亡交叉，11月M1B，M2年增率續破底，主要是受到銀
行放款減緩及投資成長放緩所致，其中M1B持續下滑，代表股市活水持
6 x8 m" K  c8 V* c6 r1 _續失血，因央行統計M1B包括通貨淨額及活期性存款，過去經驗，明顯
6 k* [9 q( |7 g+ Q( V& Q受到證券帳戶資金增減影響；M2則包含M1B及定期性存款，下滑速度不
' u3 n# b/ D& U& z* k會如M1B那樣快。
! K. B% N6 Z8 P/ B2 e  @
, q; J8 J$ R, J* ^　　吳火生表示，11月M1B，M2年增率，持續向下破底，連2個月死亡
. u6 {/ |+ N8 {! R. Z# }; R& K/ D交叉，M1B年增率創下33個月新低，11月M1B年增率出現此數據並不令
人意外，受到下半年以來歐債問題衝擊，台股市場投資氣氛保守，幾
% D+ L! b: D* v: I個月來投資人退場觀望，明顯反應在M1B年增率上。
! H( n6 R2 N4 ^$ S; u　　觀察過去統計，M1B年增率與股市關係，明顯呈現正相關，在M1B
& G; M: j1 n5 p3 ]% G. B! f年增率走勢未正式翻揚前，股市通常都處於觸底或是盤整階段。
　　吳火生強調，換言之，M1B尚未翻揚之前，恐怕還是難以期待台股
# o6 o; c9 p; @" \- u2 g# G. S會有大波段多頭行情。整體而言，台灣明年GDP將呈現走緩趨勢，預期
領先指標要等到明年首季才會正式落底翻揚，因此預期M1B年增率恐須
等到明年3月才有可能落底翻揚。
　　新光投信投顧事業部協理謝學雲說，M1B、M2連2個月死亡交叉，
! C) }. q' Z: b# r* k9 g% ^大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
! ~# s: x6 O4 K6 iM2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
5 I  R/ e' `/ H& j* C" y& a　　謝學雲說，2004至2005年，台灣M1B、M2也曾死亡交叉且持續長達
一年多，但兩個數據差距沒有大幅度擴增，當時台股也僅是陷入狹幅
. z7 D% y0 F4 D% \' Q' A: M3 l整理。
/ l; c% R3 e% [; S　謝學雲指出，後續要持續觀察央行的貨幣政策動態，若央行有貨幣
# ~; ?/ C/ E) |4 G1 z  \3 B" m( r6 ]寬鬆政策實施，就會讓資金動能寬鬆，挹注台股資金活水，就可改善
3 ?5 n5 H6 c' ]2 NM1B、M2死亡交叉導致資金退潮的狀況。 (新聞來源：工商時報─記者
! L- k: [- F6 i( ~+ \曾萃芝／台北報導)
$ a( @: \: S$ U

" z  E- A: v' ~1 H' A. n. u* u

歐陽

M1B、M2連2個月死亡交叉，
大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
! E& D0 W% S1 j& Q5 [M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。