M1B翻揚前，台股難長多

歐陽

【時報-各報要聞】央行昨公布11月M1B、M2年增率分別為4.22％及5.
) r& u( x: s' h" e; G1 q07％，持續破底。M1B、M2連2個月死亡交叉，資金已出現退潮。專家
指出，在M1B未翻揚前，恐怕難以期待台股會有大波段多頭行情。
/ m4 r0 u3 {4 k1 d　　台新投顧董事長吳火生說，10月M1B、M2年增率為5.12及5.54％，
/ ^  D, H5 P7 l( \0 l1 \, M是此波首度出現死亡交叉，11月M1B，M2年增率續破底，主要是受到銀
! D$ x8 E; C2 s行放款減緩及投資成長放緩所致，其中M1B持續下滑，代表股市活水持
續失血，因央行統計M1B包括通貨淨額及活期性存款，過去經驗，明顯
; m, b% Y4 N# d1 S3 p  W& ^  }受到證券帳戶資金增減影響；M2則包含M1B及定期性存款，下滑速度不
: ]( ?1 z1 y2 Z+ A; C會如M1B那樣快。
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　　吳火生表示，11月M1B，M2年增率，持續向下破底，連2個月死亡
交叉，M1B年增率創下33個月新低，11月M1B年增率出現此數據並不令
% w, G! W) ?7 C5 h* P7 o9 f& w人意外，受到下半年以來歐債問題衝擊，台股市場投資氣氛保守，幾
個月來投資人退場觀望，明顯反應在M1B年增率上。
　　觀察過去統計，M1B年增率與股市關係，明顯呈現正相關，在M1B
% @: h5 O; c2 c年增率走勢未正式翻揚前，股市通常都處於觸底或是盤整階段。
/ N1 J4 g: s7 O; M; m- L7 J$ a$ @9 z　　吳火生強調，換言之，M1B尚未翻揚之前，恐怕還是難以期待台股
會有大波段多頭行情。整體而言，台灣明年GDP將呈現走緩趨勢，預期
! u% J% {1 O  [* R, ?4 T領先指標要等到明年首季才會正式落底翻揚，因此預期M1B年增率恐須
, m; A  T( W/ P% D! A8 U  i& v等到明年3月才有可能落底翻揚。
　　新光投信投顧事業部協理謝學雲說，M1B、M2連2個月死亡交叉，
大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
, F7 F6 P! l& j, w+ v　　謝學雲說，2004至2005年，台灣M1B、M2也曾死亡交叉且持續長達
一年多，但兩個數據差距沒有大幅度擴增，當時台股也僅是陷入狹幅
整理。
　謝學雲指出，後續要持續觀察央行的貨幣政策動態，若央行有貨幣
寬鬆政策實施，就會讓資金動能寬鬆，挹注台股資金活水，就可改善
; z; ^- E5 A& x* L, t- qM1B、M2死亡交叉導致資金退潮的狀況。 (新聞來源：工商時報─記者
4 A3 m9 }6 o+ c" o5 V7 R曾萃芝／台北報導)

歐陽

M1B、M2連2個月死亡交叉，
8 }: m3 B& y2 z2 C# G9 R大的方向來看，台股早已出現資金退潮、動能不足的現象，好在M1B、
M2兩個數據差距不大且無大幅擴增現象，不用太悲觀。
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