人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
. C0 o7 U% D: ~3 @( Q司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
: d& [; d5 `% ]" d利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
* C+ }' _5 P' Z" j. k幅度估達近12％。
5 h) a0 D* [5 e3 y) q　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
1 y, G% e* R3 ?, z但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
6 X  q+ @" v# ]6 [  m3 y民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
  E' n. m: t. E& X1 U- f人民幣貶勢。

　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
' N0 |9 Y" R* v6 h　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
: s9 m* N6 v  m0 }& p' K6 V鴻海則縮水2.8％。
3 ~6 {1 S. A, ~; y" P　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
' a. }, k0 {! J/ H; c減少虧損。
6 m/ I; B$ T0 V) H* v　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
國利率相對較高的投資順風車。
8 ~( [" |, {" W　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
$ Z5 c# X! u5 _: s) ?& O，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
" n* n/ \8 ]- c/ H  X付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
2 A# U6 W- c* }" ^5 ?2 J工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)

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相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟