BIS：美英央行收購資產，效果恐遞減

歐陽

【時報-台北電】國際清算銀行（BIS）周日發表其最新季報，指出美
英央行的收購資產計畫，或所謂的「量化寬鬆（QE）」操作，到目前
為止就達成其目標而言大體上都成功，但後續效果很可能遞減。
; ]8 {  ?% o3 P9 ^5 Q. @$ g; R　　這份報告指出，美國聯準會（Fed）推第1波量化寬鬆（QE1），將
美公債殖利率平均壓低30個基點，其中最大約達50個基點，整個效用
) d, L, s# l3 i6 O相當於調降聯邦基金利率2個百分點。
  R, M8 p) j$ P$ h3 B$ v' C; F　　聯準會第2波量化寬鬆（QE2）讓美公債殖利率平均降21個基點，
8 a4 W: r* p8 {4 @6 ?, P0 n其中最大約達108個基點。
/ W9 S3 _7 p& K
1 u) l8 h1 w1 `- L, o　　至於聯準會在今年9月宣布規模4,000億美元的賣出短債／買進長
: s! e& E# o+ q" F) v債的「扭轉操作（OT）」，報告中認為對於壓低美長期公債殖利率仍
2 k9 d! m$ }5 h( B將有具體效果，可望平均下降22個基點，同時美短期公債的殖利率可
能平均上揚達60個基點。
* g7 v5 J% {5 u, C　　英國第1波2,000億英鎊的收購資產操作已於去年初完成，平均讓
英公債殖利率下降27個基點，最大約達74個基點。英央行去年10月決
議再加碼750億英鎊，使總規模增至2,750億英鎊。
　　報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
" t, h1 a4 r1 e4 U. t* P% r6 c先前一樣的新奇及意外效果。 (新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／
綜合外電報導)
' Q# b# T6 b* U! ?1 g: j. H

4 ^2 C! Y( [; A, h* f  A4 E
6 K! q" n3 e) m# Q4 W' t" b

歐陽

報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
: O5 {! i' z8 m3 b( M7 F* |" s先前一樣的新奇及意外效果。