明年金融股布局，銀行優於壽險、證券

歐陽

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. g0 k2 ^! k! D' M7 T( j【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
, c7 J) j) ]  A8 v# K+ o1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
3 i- q6 I* K: _9 Q$ ^7 f4 m4 P獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
5 @3 p- U/ H) ]8 n券股，看好個股為中信金、玉山金。
　侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
7 d, z2 y- Z, [% }- Z) l' E任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。
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3 B+ [5 K- b; C* ]. ^  V6 m! z* L　不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
9 [$ f+ E0 `* g& [息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
　也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青
0 S: v* [# M$ K' z- \* N9 x睞，在於獲利表現相對穩定。
　至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第
/ T# Z7 y* P6 |( F) B三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年
9 V8 r5 }' N( T. P( k底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
0 ?" ^) a: M( h# A# _, b　侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
5 }  A3 S. D) `8 R: x，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
  t/ U' l% F0 t業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願
不高等因素，對獲利造成衝擊。
　侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
( z% |- Q' W; l# p標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
5 c' O, h* D3 P* Q　目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
* Y& h; z8 A% u富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元
大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金
6 H3 J: E3 k/ j! |3 b(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者
) b6 R' z! o: c! }張志榮／台北報導)
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歐陽

蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
4 R2 o! x% ^: Z$ s+ S! p2 Q1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
0 B# V, A3 K. o4 I券股，看好個股為中信金、玉山金。
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