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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨(30)日宣布調降存款準備率50個基點,對此,陶冬認為,人行未來還有100至150個基點(4-6碼)的下調空間,但這不代表中國貨幣政策轉向,而是政策工具組合搭配的技: w8 e" }; r( A7 H# p, I: b/ I O
術性調整。此外,陶冬也預測,人民幣走升趨勢不變,明年將升值3%. G e0 K% n0 ]! O/ c* I
至5%。
/ g( Y; I1 F( X2 l q2 [ 對於人行突然調降存準率的做法,陶冬表示,中國經濟增長率在, L4 n, R8 \* ~
7%以上、居民物價指數(CPI)年升幅在5%以下時,中國經濟可以不
& P! k: |* x5 v3 j5 Z( w' e I0 V出大亂子。目前看來,中國經濟未來幾季仍能達到8%至8.5%的成長. Q% c3 _$ F% q6 C$ Q9 x: ?7 T
,CPI雖然已經見頂,但不會很快下滑,原因之一是今年大陸調漲工資
: r. }) |+ a' X: O6 k9 c的後續影響使得物價不容易下降。
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5 v6 j( {( s2 @) \: m 陶冬指出,比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與4 H3 X0 C5 n) e/ j: M! q
美國雷曼兄弟倒閉前的水平,前兩者都與金融危機前相似,事實上目
) R: ^) u! `" J Q8 _6 a前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平,唯獨存準率特別高,這, b6 q% N/ w5 y) W* A
是人行調降存準率的原因。存準率過高,使銀行間流動性緊張,但整
7 E8 U- ]% g- S% f5 t1 V+ o$ {體經濟體系內的流動性仍然偏寬,從民間信貸的畸形發展就可見一端7 j: [3 K$ h6 z3 x2 o1 U
。
& M- r) r& O$ E+ o/ l 實際來看,這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性
3 \; ^/ l4 [$ D$ ^' Y( U調整,未來估計還有100至150個基點的下調空間,因此明年中國貨幣
$ L+ m3 s: K4 z; q政策不會大幅轉向,仍會維持穩健中立。0 N1 r. g1 |/ g6 w1 J0 [2 @9 y
陶冬還提到,中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如,中國最
+ N# F* e0 l* W& `! G! A( n大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過,眼前中國經濟沒
$ `0 |5 e5 R" L2 Z; U& p: I3 l) M有硬著陸的危險。在此前提下,中國當前最重要的政策主軸是工資正3 P& T- B; w1 `+ j Y9 x
常化與貨幣環境正常化,前者可幫助中國向內需型經濟轉型,後者可: g* T0 H( y/ A! F, N6 Z5 w
以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。0 r! Z: f/ ^$ [* p; {. G
陶冬非常看好人民幣國際化的發展,認為中國將加速推動人民幣
8 X a: I! H: e& e2 v2 r國際化,會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變3 b/ W7 {. {& X+ S$ R
,明年將升值3%至5%。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫,
3 _, @. H: I/ a+ Y他預估明年房價降幅約在15%至20%。
7 u7 T+ H" T; R1 J% ?* _ 此外,陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體,原因是希臘經濟
& n# P& g8 q Z# x4 y6 l已完全失去競爭力,希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
' o! V9 b8 w; | v) `, V之下,經歷破產的冰島透過匯率貶值,已重新站起來。而希臘退出將& d2 P R% ~2 a$ M
引爆蔓延效應,最終導致歐元解體。 (新聞來源:工商時報─記者謝* f2 W5 _0 F: A
璦竹/綜合報導)
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