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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨(30)日宣布調降存款準備率50個基點,對此,陶冬認為,人行未來還有100至150個基點(4-6碼)的下調空間,但這不代表中國貨幣政策轉向,而是政策工具組合搭配的技& Q% k6 O- P/ `4 E
術性調整。此外,陶冬也預測,人民幣走升趨勢不變,明年將升值3%
. ?# k* p e" e至5%。3 a2 v" y2 E; y1 n! Q* k- j
對於人行突然調降存準率的做法,陶冬表示,中國經濟增長率在+ \! V: @+ B! |6 C' T
7%以上、居民物價指數(CPI)年升幅在5%以下時,中國經濟可以不
- [2 ?% I3 p7 P' f: ?8 M4 \0 A9 C出大亂子。目前看來,中國經濟未來幾季仍能達到8%至8.5%的成長
5 }1 c! a+ w% ?7 ?7 },CPI雖然已經見頂,但不會很快下滑,原因之一是今年大陸調漲工資
+ R& t5 X: p _) k的後續影響使得物價不容易下降。
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陶冬指出,比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與& U. R0 E6 }5 m+ P" T" I5 g3 ]
美國雷曼兄弟倒閉前的水平,前兩者都與金融危機前相似,事實上目
. K) j ]# p( {5 |& E4 Z# N前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平,唯獨存準率特別高,這
+ e5 h/ T/ o& p是人行調降存準率的原因。存準率過高,使銀行間流動性緊張,但整0 ]* B# F4 B" X4 [9 n2 A
體經濟體系內的流動性仍然偏寬,從民間信貸的畸形發展就可見一端5 |4 j/ \: x( @2 u0 i+ b# E% g
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實際來看,這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性
5 f, z# E- x) f }調整,未來估計還有100至150個基點的下調空間,因此明年中國貨幣, h9 V1 M! K7 K7 \
政策不會大幅轉向,仍會維持穩健中立。4 q' K0 ]# B, f8 @1 k2 n
陶冬還提到,中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如,中國最
* y7 | g$ H4 S大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過,眼前中國經濟沒' [4 D$ l- L7 `$ a7 D7 S: j0 V( P0 n
有硬著陸的危險。在此前提下,中國當前最重要的政策主軸是工資正
' a V# E8 K8 w0 e9 t4 ^% h. x R常化與貨幣環境正常化,前者可幫助中國向內需型經濟轉型,後者可* e: A" f- W( L$ |2 i4 q% t0 n9 |* F
以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
4 s% I7 z) u$ [7 O T 陶冬非常看好人民幣國際化的發展,認為中國將加速推動人民幣& }7 W0 u6 u8 L) G
國際化,會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
* j' J: t0 h, z4 Q% T,明年將升值3%至5%。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫,6 ^7 Y* `! h- N) m, {8 J- X. S
他預估明年房價降幅約在15%至20%。
. v/ g" D: G: W8 n- Z3 q# b 此外,陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體,原因是希臘經濟
8 z3 Y: f/ r! N# E. z/ p已完全失去競爭力,希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
$ B& q- A' V& J$ N8 m( _0 m之下,經歷破產的冰島透過匯率貶值,已重新站起來。而希臘退出將
4 S: v8 X3 k8 ~/ { a# M- f引爆蔓延效應,最終導致歐元解體。 (新聞來源:工商時報─記者謝- z3 l8 R) {. A4 x$ `) r
璦竹/綜合報導)( ?: v% w% R1 L( s6 `( M
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