外資：台股兩弱點，難敵空頭

歐陽

【時報-各報要聞】在國際資金狠賣105億元下，台股指數昨（23）日
1 r2 h# q; A9 U5 w, |4 f1 j, A重挫193點，更創下3項紀錄：「今年以來外資賣超台股近100億美元」
、「指數跌至2年來新低」、「台股今年以來表現輸給南韓高達11個百
( a. |/ i/ ^" }7 ]5 ~* Q) r& _分點」；外資圈認為，「產業結構」與「選舉變數」是致使台股全盤
皆墨的原因。
; f+ f4 r& n0 U' F　今（24）日即將面臨10年線保衛戰的台股，摩根大通證券董事長林
! d+ s4 B5 T* Z3 }2 q0 ]7 J7 D" F3 g照寰認為，台股基本面沒有問題，只是目前國際機構投資人持股信心
- x8 w! ^5 {8 o  A7 X$ B嚴重不足，「去槓桿化（de-leveraging）」動作還是會持續下去，因
- Z; W; U4 @4 e6 K2 a此指數低點很難預測。
2 P5 n; l4 l9 O& M5 F
0 w5 {4 B% Z, c  S0 `- E0 @; a　至此，國際資金今年以來賣超台股金額已逼近100億美元，今年以來
* Q3 M( p2 c2 \  V台股跌幅達27％、高於南韓股市的15％，若以美元計價，則分別為24
％與13％，等於台股表現落後南韓股市高達11個百分點，成為亞太區
弱勢股市。
　林照寰指出，台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
5 t2 e! k7 e1 J( @  Zemium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
! x1 y* |  d4 O' Q: h$ }0 IECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
! u9 B0 J1 J0 z: }' {/ w( y% x平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
, b8 Y8 t% q$ J: j( C9 u. o科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
. r( k7 Z: B  y" N) v0 u" c　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
/ ?8 w: a3 o4 R3 |( m" L7 C，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。
　相較之下，林照寰認為，過去2年表現劣於大盤許久、且壞消息大多
+ u: A4 P/ p% j! }已反應的中國股市，會是近期國際機構投資人願意下賭注之標的，這
從昨天台股重挫、但中國股市相對抗跌可看出。 (新聞來源：工商時
+ k2 b, s% b) x9 N% O報─記者張志榮／台北報導)
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歐陽

台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
1 x6 {, Z0 B! `! ~" H卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
6 J1 o3 m, R: Q  xemium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
) q7 x6 `0 U  w6 o* V. [2 uECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
' y) H7 G6 k2 A6 c! X  h3 U平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
  D/ |0 ]- S1 Y3 ~5 o$ g科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
! p: t3 ]: I3 F! m6 g. d1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
3 z$ i( J) Z# S+ [情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。