外資：台股兩弱點，難敵空頭

歐陽

【時報-各報要聞】在國際資金狠賣105億元下，台股指數昨（23）日
重挫193點，更創下3項紀錄：「今年以來外資賣超台股近100億美元」
& W- |, O1 M: n( Y6 I、「指數跌至2年來新低」、「台股今年以來表現輸給南韓高達11個百
+ h  v! d: D0 z! p& L( n% X分點」；外資圈認為，「產業結構」與「選舉變數」是致使台股全盤
; ]( }1 W+ ~& D3 f  r; R6 C0 K/ d皆墨的原因。
# K/ n8 D+ y; x% O# Z( l3 x　今（24）日即將面臨10年線保衛戰的台股，摩根大通證券董事長林
, U; h: q; l# M3 [照寰認為，台股基本面沒有問題，只是目前國際機構投資人持股信心
0 N8 e% R4 ]; r* z$ |嚴重不足，「去槓桿化（de-leveraging）」動作還是會持續下去，因
此指數低點很難預測。

　至此，國際資金今年以來賣超台股金額已逼近100億美元，今年以來
台股跌幅達27％、高於南韓股市的15％，若以美元計價，則分別為24
％與13％，等於台股表現落後南韓股市高達11個百分點，成為亞太區
7 \- _; k8 w2 k$ L- D, w0 Y弱勢股市。
' ?  N: K4 z$ ~) c　林照寰指出，台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
+ N9 s  q; {, E7 }7 W2 y卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
# B( L: ^5 N. C: _: _0 m6 Hemium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
ECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
* e5 w  M) {0 K% {科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
0 V0 l0 B- o8 K# Q  `　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
) w, A# I9 q; G7 T, F，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
% ^$ |" i! z$ w9 ^' ~1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
: G( j3 G0 n8 f$ r$ ~情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。
" T" E4 z% U" L: h% F- {+ L　相較之下，林照寰認為，過去2年表現劣於大盤許久、且壞消息大多
( }# S6 p# \7 i4 D* H$ Y已反應的中國股市，會是近期國際機構投資人願意下賭注之標的，這
從昨天台股重挫、但中國股市相對抗跌可看出。 (新聞來源：工商時
) ~" A* Z7 Z" J1 t8 h報─記者張志榮／台北報導)
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歐陽

台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
: q7 W- O7 k$ ]# N0 ~. I4 I卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
+ r  K5 H" p5 J9 l& B灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
emium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
+ t  d; V: b' Q　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
  b0 f; _7 W& _. T' ^0 Y( h& @3 }ECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
$ a' u, b6 V! X. [5 `4 W平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
! e$ v! ?, U1 @0 G% t" c科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
/ J+ `  N# Q. H8 l/ n& C( c8 c' k，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
6 x2 j% Q6 G* u/ }& a: T' s. v( i/ M1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
* P: L. q* Y7 u5 y5 x0 z$ Y& x情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。
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