高股利率＋價格跌深，REITs投資價值浮現

歐陽

, M, K( z, J; F. W3 G) U
/ v* X# c2 `5 _" n4 E【時報-台北電】如何戰勝負利率，成為近期投資主軸，投信法人指出
1 Z# [: h. i# n，不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。
　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國ISM製造業指數
仍高於50，顯示製造業景氣維持復甦，未來隨著全球債信事件告段落
，兼具收益和成長的REITs將會重新吸引資金流入。

　就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，但現
# x9 v) P* l. T階段不動產的供給甚少，大型地產商及REITs紛紛開發不動產投資，為
未來景氣復甦預先準備，供不應求的狀況對REITs股價後市仍為有利因
素。
( V0 G4 x0 x& H! j' Q% T2 ~' s　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾（Kay Herr）表示，
: Z6 f7 m1 S  G' D  w租金持續成長、房屋空置率下滑，皆有助REITs市場表現，其中亞洲與
澳洲的地產公司平均槓桿較低，中長線展望較佳。
% k: O" P, q' ]6 X　ING全球不動產證券化基金陳美鶯表示，全球市場除歐洲央行開始升
息，美國、英國及日本今、明兩年仍將維持利率水準不變，已開發國
: s" b5 A, B' d. B: _5 A7 L家仍維持寬鬆貨幣政策有利不動產產業景氣復甦。
, k; I! q( w- b/ w　陳美鶯指出，不動產基本面持續改善，價值面目前尚在合理區間，
' l$ u# m7 a1 P; N. Q. _  l未來須仰賴穩定的營運現金吸引投資人，對上市REITs公司而言，殖利
0 f2 m' H/ E! C$ F1 s率有進一步提高的空間。
8 d1 y3 X# G8 d: d' ^! h　從利率、現金流量、資產負債等角度分析，她認為，目前沒有足以
1 R& Q( z% U4 a) [( w# v% u看空商業不動產的理由，但因應全球金融環境可能惡化，選股可以大
型不動產公司、低負債及擁有一級物業的公司為主。
　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs後市應有反
+ X9 j6 }: `# y9 G+ X" a$ c彈空間，原因包括美國房價在8月持穩；美國房屋供給量少，使得空置
率持續下滑，可進而支撐後市價格，其中摩根士丹利對REITs營收成長
* f! K$ p! p* g. m% K6 B( u7 e預期值仍維持在5％。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導
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不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。