絕對停損制，讓勞保少賠很多

歐陽

【時報-各報要聞】8月再度上演全球股災，勞保勞退基金操作績效皆
慘遭波及，但相較台股大盤到8月累計下跌13.72％，勞保基金8月累計
7 }/ S3 D0 t0 d2 n績效為-1.45％，比勞保局原先預期要好，除藉資產配置降低虧損外，
勞保基金首創「績效絕對停損制」亦發揮功能，才讓委外代操績效不
致太過難看。
/ a* r9 ?# m, K/ N, U+ E2 L# Y　勞保、勞退、退輔基金都有資金委託投顧公司代操，每一梯次委外
, g* I4 F/ A! N時間大約是3年，資金委外後、是否進場買台股，完全尊重投顧公司專
業判斷，但基金主管單位每隔3個月到半年不等時間會進行操作績效評
2 A5 z7 S( Q% j1 S. e$ z估，確認各投顧公司是否達成基金預設績效目標。
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: l4 P9 f5 I* y/ t　以勞退基金為例，年度績效目標訂在9％,，勞保則為7％，若投顧公
司無法達成年度績效目標，資金就可能被收回。只是，一旦股市全面
大跌，同梯次內接受委外操作的各投顧公司績效表現都可能不好看，
. a* r6 u0 P/ f政府基金也擔心若全面收回資金衝擊台股過大，通常都會改「殺雞儆
猴」的作法，僅處罰績效最差的投顧公司，收回資金。只是如此一來
5 P7 x) x7 ~  P2 z) C5 _3 b  H* Z，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」，更可能因績
效普遍不佳，遭勞團痛批。
" ^5 b3 K, b* z/ G' ]* B# A　勞保基金因此創政府基金先例，除定期比較委外代操績效外，亦針
1 n# d! y; w: M6 Y4 ^對委外代操案實施絕對停損機制，一旦投顧公司虧損金額達原始委託
; Z4 m/ K  y! Z' }' x金額10％，就收回一半的委託操作金額，一旦投顧公司操作虧損金額
達原始委託及14％，就要將全部委託金額收回。
　勞保基金說明，若僅定期比較績效、懲罰操作績效最差者，一旦遇
% l, I# N+ V! I7 C: F$ h7 _$ g到類似全球股災，就可能讓投顧存有「只要不是最後一名就沒事」的
; s6 Z) N5 S6 R% N! _" m% F- P( G6 }僥倖心態，不符合原先「藉專業操作替勞工賺錢」的初衷，因此才依
" }5 d# w$ T. u( E! D0 k歷年委外操作平均績效低點，選擇10％及14％做停損點，希望投顧公
! W8 a0 B% J$ h6 M& n0 C. T* A' D5 N: G1 m司隨時都小心操作。
  R) w0 x4 g6 `9 ^) N2 L　勞保基金從民國90年起委外代操，迄今已委外代操6梯次，其中，第
& p$ `6 o) J) J6 F: I6梯代操的8家投顧公司中，有1家代操金額8月底已逼近絕對停損點，
3 @7 H% R& x3 Z) h. q+ `  L0 D; `很有可能在9月底就會遭公告收回原委託金額1/2資金。這套機制也讓
勞保基金委外績效平均跌幅僅5％，比大盤狂跌13.7％要低。(新聞來
源：工商時報─記者薛孟杰／台北報導)


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歐陽

只是如此一來
，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」