絕對停損制，讓勞保少賠很多

歐陽

【時報-各報要聞】8月再度上演全球股災，勞保勞退基金操作績效皆
- ~( P* f7 q  ~' H  y慘遭波及，但相較台股大盤到8月累計下跌13.72％，勞保基金8月累計
! H6 D2 |0 k+ ]7 g3 b: ^9 t  ~績效為-1.45％，比勞保局原先預期要好，除藉資產配置降低虧損外，
: `% t, b3 Y1 A2 _: V" i勞保基金首創「績效絕對停損制」亦發揮功能，才讓委外代操績效不
致太過難看。
4 l' P9 }! k, a! v" Q' D  q$ @　勞保、勞退、退輔基金都有資金委託投顧公司代操，每一梯次委外
" X- P' y+ E9 @3 Z6 w! L時間大約是3年，資金委外後、是否進場買台股，完全尊重投顧公司專
- B2 L6 b  I1 e0 W3 `業判斷，但基金主管單位每隔3個月到半年不等時間會進行操作績效評
' L  Q+ K  y9 e) _) Z估，確認各投顧公司是否達成基金預設績效目標。
" ~/ }$ a, D3 S& V  N$ o0 T0 d
9 |6 ~* Y  k" d7 T# X! Y1 a4 Z　以勞退基金為例，年度績效目標訂在9％,，勞保則為7％，若投顧公
司無法達成年度績效目標，資金就可能被收回。只是，一旦股市全面
大跌，同梯次內接受委外操作的各投顧公司績效表現都可能不好看，
政府基金也擔心若全面收回資金衝擊台股過大，通常都會改「殺雞儆
" d3 W  N& y8 C1 E猴」的作法，僅處罰績效最差的投顧公司，收回資金。只是如此一來
，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」，更可能因績
; q/ h+ Q4 a. |" a# a# r效普遍不佳，遭勞團痛批。
　勞保基金因此創政府基金先例，除定期比較委外代操績效外，亦針
對委外代操案實施絕對停損機制，一旦投顧公司虧損金額達原始委託
金額10％，就收回一半的委託操作金額，一旦投顧公司操作虧損金額
達原始委託及14％，就要將全部委託金額收回。
　勞保基金說明，若僅定期比較績效、懲罰操作績效最差者，一旦遇
( o* X) m3 b5 r- Q& j到類似全球股災，就可能讓投顧存有「只要不是最後一名就沒事」的
僥倖心態，不符合原先「藉專業操作替勞工賺錢」的初衷，因此才依
歷年委外操作平均績效低點，選擇10％及14％做停損點，希望投顧公
司隨時都小心操作。
　勞保基金從民國90年起委外代操，迄今已委外代操6梯次，其中，第
6梯代操的8家投顧公司中，有1家代操金額8月底已逼近絕對停損點，
" C" S/ E+ \! T8 m! ?很有可能在9月底就會遭公告收回原委託金額1/2資金。這套機制也讓
勞保基金委外績效平均跌幅僅5％，比大盤狂跌13.7％要低。(新聞來
源：工商時報─記者薛孟杰／台北報導)

; `- k" [$ H& R; ~- E7 n* l& e7 Y( _

( F* p6 M7 R( |& y) X( s+ r: N) L

歐陽

只是如此一來
1 M2 B5 A* p* N" ]# R，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」