Fed是否進一步實施量化寬鬆，央行月底升息與否指標

歐陽

【時報-各報要聞】中央銀行29日將召開第3季理監事會，由於近期國
7 }, n9 [% x- O5 h: i$ D3 g際金融情勢多變，部分先前採取緊縮政策的國家如巴西逆向降息，相
2 V4 Z/ m/ |( ~& P1 U關人士指出，美國聯準會（Fed）20日的利率會議是否進一步量化寬鬆
，及會中對全球景氣的看法，將是牽動央行利率決策的關鍵。

　金融業者分析，日前巴西降息2碼（0.5個百分點），主要是考慮經
8 T6 A9 ~) F4 h/ m5 }0 i濟成長趨緩，至於同屬金磚四國的大陸，因PMI指數維持在50以上，景
氣仍屬擴張，至於通膨是否觸頂回落則有待觀察，因此大陸後續貨幣
$ f; j1 y' L2 |5 J政策鬆緊，也是央行考慮重點。
　央行已連續5度升息共0.625個百分點，金融業人士分析，由於下半
年通膨疑慮降低，加上美債風暴讓市場陷入二次衰退的擔憂，央行貨
幣政策可能轉趨關注經濟成長，暫停升息的機率愈來愈高，不排除這
* {5 [! m2 f9 T/ o4 S6 b5 @: d$ m# ~次會暫停升息；至於立即反向降息，則因市場資金仍寬鬆，可能性較
低。
　央行官員對此則不願表示意見，強調理事會是採共識決，在下次理
/ M: K% |, E+ |4 Y5 r, o5 E# U事會召開前，央行既定貨幣政策都不會改變。
% r& F3 }6 k9 t; j　但觀察各項數據，可發現央行貨幣政策確實逐漸轉趨寬鬆，其中短
5 N" L& o+ c8 a, o' r期利率指標隔夜拆款利率在0.39％附近整理多時，未進一步攀升至0.
" L: e+ `# t9 h0 Q7 s4％以上；央行回收市場資金腳步似也減緩，8月未到期定存單餘額不
: E* }, T, W5 y2 Q4 q( [3 K增反減，央行等於反向釋金至市場487.8億元。
& ~: A, `7 t* ~$ e7 [　銀行主管分析，央行升息收縮資金可能打擊景氣，但如暫緩升息，
萬一美國採取QE3等寬鬆措施導致原物料價格被弱勢美元推升，難保通
0 d# B3 M9 O1 A/ h. y膨不會捲土重來，因此預估央行會先觀望Fed會議結論，再擬定後續貨
9 [5 d9 k, h4 F" ^! u: `( w幣政策主軸。
　金融人士表示，如果美中都改採更寬鬆的貨幣政策，預計央行本次
1 m0 h1 O* Z/ m" M- b9 J$ `升息將暫停，先觀察國際金融環境變化。(新聞來源：工商時報─記者
: `; `+ p1 r, ?% _8 _8 z! D藍鈞達／台北報導)
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央行貨
幣政策可能轉趨關注經濟成長，暫停升息的機率愈來愈高，不排除這
次會暫停升息；至於立即反向降息，則因市場資金仍寬鬆，可能性較
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