全球景氣如冷水煮青蛙，電源供應器廠轉保守

歐陽

【時報記者張漢綺台北報導】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」光寶科(2
301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，企業要
- y: l1 B; C, {/ v8 q6 I面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下
，電源供應器廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半
5 ~' O$ @+ D/ h年的看法也從原先的樂觀轉趨保守，光寶科、台達電及康舒均預估第
3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機制」，全面緊縮
! }! {0 O/ F0 j0 L7 @) H5 q管銷費用。
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6 c# n* ^1 W2 K+ ?7 A　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球
電子供應鏈，原本5月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，
美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫，重創消費者及投資人信心，
加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要經濟體內
憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達
電及康舒均轉為保守。
/ w# A. m- W9 V: l　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不
知該怎麼辦，而這一波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海
嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈，也使得影響時間拉長。
; v! G, g, w) h2 h　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均
$ ]) f/ R' `( c8 M/ ~較去年同期呈現衰退，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元
，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為161.72億元，較去年同期衰退9
.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘31.49億
元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每
5 P- {; k$ \9 w; f0 I5 A7 [, j: h; C股盈餘1.93元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同
% a  l; G( W5 [5 M& }期成長9.84%，但營業毛利163.38億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併
% p% U0 X0 j' S! b/ m1 w毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘56.73億元，亦較去
年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為10
4.9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期
; A* ]0 u# L. H衰退16.08%，合併毛利率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘
為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股盈餘為0.33元，表現不甚理
, e6 y" z4 R% |. M4 k) ^9 W8 D, b3 Q想。
　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」
！滕光中表示，第3季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，
" B) S8 K, X" i# Z( |/ ?" L1 W2 d第3季應可較第2季個位數成長，其中相機模組成長力道最大，隨著產
; Y6 N4 M& y' f6 q7 \, H& A  E品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前交的貨都
) e: c# q, h$ K% |7 m4 `/ d% n8 I是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎
9 \" Q. p, U0 _7 U% }- P的態度，因此無從判斷第4季狀況。
4 @! q# e9 _2 B$ v$ [+ W　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第
$ U8 I- s- P6 u* O: B3季的狀況跟往年不太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，
/ [; c* s+ C5 p$ g預估今年第3季較第2季成長幅度將低於10%；就產品來看，IA部分仍可
! y" ]8 l0 Z0 i* V8 N0 d# L3 J* R4 i維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，雲端伺服
8 m* S+ {3 S2 r! K0 f* D, x5 ]- j器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，
至於太陽能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統
) k" r# t, T  i/ G，上半年波動劇烈，就現在看來，下半年應該會好一些。
　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過
去下半年會比上半年好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由
於全球經濟變數多，以目前我們看到的市場狀況，第3季應會較第2季
個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
' ^& }& I) g7 y' ~6 F" f　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
0 G, I: V1 W# C4 `求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
( x7 K+ c8 c: f1 ]. \底的寒冬。

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歐陽

】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
& P( G& [+ h+ b1 P. L3 o) k現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」
* y, }) c; G) ~1 I全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
+ V" ~0 O# V2 X, S, d6 ]8 Q$ r光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
! ^) p  J3 w" Y+ r" y) i該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
& V2 n0 ]( K+ O7 o6 ^: g$ s% F甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
0 c0 H9 S  s1 _# t求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
1 w5 X8 L( P+ \  x. ~' }8 a+ ~底的寒冬。

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